Визначення поняття ціни капіталу. Визначення ціни джерел фінансування: одержаної позики, облігацій, привілейованих та звичайних акцій, нерозподіленого прибутку. Співвідношення власних і позикових коштів, ринкова вартість та фінансовий леверидж фірми.
Аннотация к работе
Недостатній розвиток ринків капіталу, прогалини у професійній підготовці фінансових менеджерів в багатьох компаніях зумовили слабку увагу вітчизняних фірм до структури капіталу. Проте ситуація швидко змінюється: поліпшується макроекономічне середовище, і українські компанії, які зуміли забезпечити стійке зростання, починають усвідомлювати необхідність враховувати потенціал вкладу рішень про фінансування у досягнення зростання вартості бізнесу.Відношення плати за використання фінансових ресурсів до загального обсягу цих ресурсів називається ціною і виражається у відсотках. При оцінці вартості капіталу виникає необхідність зясування вартості кожної його складової, тобто обєктом визначення повинна стати вартість кожного джерела фінансування. Ціна такого джерела фінансування як облігації, випущені інвестором, приблизно дорівнює величині відсотку, що сплачується по них. Ціна такого джерела фінансування, як привілейовані акції, приблизно дорівнює сумі дивідендів, яку сплачує акціонерам емітент, за вирахуванням витрат на розміщення. Так як привілейовані акції є цінними паперами з фіксованим доходом, то ціна цього джерела (KPS) визначається за формулою: де: D - розмір фіксованого дивіденду в грошовому виразі;Структура капіталу характеризується співвідношенням власних і позикових коштів, які використовуються підприємством в процесі господарської діяльності. Ринкова вартість представляє собою капіталізацію очікуваних грошових потоків з урахуванням ризику. Ринкова вартість V0 дорівнює сумі ринкової вартості оплаченого капіталу Veo та ринкової вартості боргу Do: V0 = Veo Do (7.9) Модель структури капіталу ММ показує: якщо ринкова вартість боргу фірми підвищується внаслідок фінансового левериджу корпорації, то відповідно на цю ж суму знижується ринкова вартість оплаченого капіталу. Тому на ринкову вартість усього капіталу його структура не впливає.Структура капіталу компанії відображає співвідношення позикового і власного капіталів, залучених для фінансування довгострокового розвитку компанії. Будучи результатом прийнятих рішень про фінансування, таке співвідношення може мати випадковий характер або бути результатом цілеспрямованого вибору. Оптимальна структура - це співвідношення позикового і власного капіталів, при якому досягається мінімум сукупних витрат на капітал, яким компанія фінансує довгостроковий розвиток, або середньозважених витрат на капітал. Така структура означає, що в компанії складаються більш високі витрати на капітал, і створює для неї завищені вимоги до прибутковості майбутніх інвестицій. З іншого боку, структура капіталу, перевантажена позиковими засобами, також предявляє дуже високі вимоги до прибутковості капіталу, оскільки підвищується ймовірність неплатежу і ростуть ризики для інвестора.
План
Зміст
Вступ
1. Ціна капіталу і вартість підприємства
2. Вплив структури капіталу на вартість підприємства
Висновки
Бібліографічний список
Вывод
Ціна капіталу суттєво впливає на показник ефективності будь-якої активної операції, що здійснює підприємство. Знаючи вартість капіталу, що залучається з різних джерел, можна визначити середньозважену вартість капіталу фірми.
Структура капіталу компанії відображає співвідношення позикового і власного капіталів, залучених для фінансування довгострокового розвитку компанії. Будучи результатом прийнятих рішень про фінансування, таке співвідношення може мати випадковий характер або бути результатом цілеспрямованого вибору. Але навіть свідомо встановлена пропорція позикового і власного капіталів часом далека від оптимальної.
Оптимальна структура - це співвідношення позикового і власного капіталів, при якому досягається мінімум сукупних витрат на капітал, яким компанія фінансує довгостроковий розвиток, або середньозважених витрат на капітал.
Структура капіталу - це важливий стратегічний параметр компанії. З одного боку, надмірно низька частка позикового капіталу фактично означає недовикористання потенційно більш дешевого, ніж власний капітал, джерела фінансування. Така структура означає, що в компанії складаються більш високі витрати на капітал, і створює для неї завищені вимоги до прибутковості майбутніх інвестицій. З іншого боку, структура капіталу, перевантажена позиковими засобами, також предявляє дуже високі вимоги до прибутковості капіталу, оскільки підвищується ймовірність неплатежу і ростуть ризики для інвестора.
Бібліографічний список
1. Боронос В.Г. Формування механізму оптимізації структури капіталу та його вплив на фінансовий потенціал підприємства //Механізм регулювання економіки. - 2010.- № 3, Т. 1.-с.154-166.
2. Бланк И.А. Фінансовий менеджмент . К.: Ніка - Центр, 2011. - 528 с.
3. Брігхем Е.Ф. Основи фінансового менеджменту: К.: Ніка-Центр: 2009.