Становлення та сучасні тенденції розвитку моделей корпоративного управління. Особливості функціонування та розвитку міжнародного фінансового ринку. Механізми ефективної діяльності корпорацій з використанням технологій кредитування та залучення інвестицій.
Аннотация к работе
У сучасних умовах зростає значення фінансової діяльності корпорацій та актуалізується пошук шляхів, форм і методів залучення ними ресурсів на міжнародних фінансових ринках, що потребує поглибленого аналізу взаємодії інституціональних умов та методів корпоративного управління. Дисертаційну роботу виконано в рамках міжкафедральної науково-дослідної теми «Ресурси і моделі глобального економічного розвитку» (номер державної реєстрації 0106V004357) факультету міжнародної економіки і менеджменту ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана». Для вирішення поставлених у роботі задач застосовано: діалектичний метод наукового пізнання, аналізу і синтезу (при обґрунтуванні сутності корпоративних структур та у визначенні концептуальних підходів до формування системи внутрішніх конкурентних переваг корпорацій - п.1.1; для визначення напрямів організаційно-структурних змін при використанні міжнародних фінансових інструментів - п.3.2); системного узагальнення (під час якісної характеристики концепцій і теорій корпоративного управління - п. Основні результати, що становлять наукову новизну та отримані у ході вирішення завдань, поставлених у дисертаційному дослідженні, полягають в наступному: вперше: - на системному рівні ідентифіковано фундаментальні взаємозвязки між ринковою вартістю акцій міжнародних компаній та ключовими параметрами рівня корпоративного управління, у якості яких виділено транспарентність, захист прав акціонерів, структура і функції керівних органів акціонерного товариства та їхній вплив на прийняття рішень, організація корпоративного контролю; з використанням методів порівняльного аналізу показано, що у компаній з більш високим рівнем прозорості та відповідності загальноприйнятим принципам корпоративного управління зниження ціни акцій у кризові періоди розвитку є меншим порівняно з іншими компаніями з виявленням особливостей такого взаємозвязку, коли негативна динаміка ринкової вартості акцій суттєво підсилюється у компаній з високим рівнем корпоративних боргових зобовязань та доведено залежність між рівнем корпоративного управління та зміною біржових фондових індексів в окремих країнах під час глобальної фінансової кризи 2007-2010 рр., що дає змогу, по-перше, обґрунтувати напрями удосконалення системи корпоративного управління в частині розширення доступу до зовнішніх фінансових ресурсів, а по-друге, - підвищити ефективність антикризового менеджменту у частині вирішення конфліктів інтересів різних груп акціонерів (стратегічних, контролюючих, портфельних, міноритарних; внутрішніх і зовнішніх); аналітичне оцінювання первинного публічного розміщення акцій на міжнародних фондових біржах як пріоритетного інструмента зовнішнього фінансування діяльності і розвитку корпорацій країн, що розвиваються, з метою отримання обєктивної ринкової оцінки та реалізації конкурентних переваг, підвищення фінансової усталеності, зниження вартості капіталу, покращення рівня корпоративного управління, формування інвестиційного іміджу на міжнародних фінансових ринках в умовах глобальної конкуренції за інвестиційні та кредитні ресурси, спираючись на досвід російських та українських компаній, що характеризується нерозвиненістю інституціональних умов для такої форми інвестування, наявністю ряду законодавчих обмежень, що ускладнює процедуру первинного розміщення, непідготовленістю та несвоєчасністю її проведення з точки зору світової фінансової конюнктури. отримали подальший розвиток: - дослідження організаційно-структурних змін у корпоративному секторі економіки на постприватизаційному етапі через його реструктуризацію шляхом концентрації та консолідації акціонерного капіталу, формування холдингових вертикально й горизонтально інтегрованих бізнес-груп і конгломератів, диверсифікації моделей корпоративного менеджменту (фінансового, операційного, стратегічного планування та контролю), використання різноманітних інструментів фінансування розвитку корпорацій (власних, зовнішніх, кредитних, секюритизованих);У дисертації проведено дослідження економіко-організаційних основ корпоратизації державних підприємств в країнах з перехідною економікою, з урахуванням таких визначальних рис корпорації, які пояснюють її економічну сутність та життєздатність і відрізняють від інших інститутів підприємницької діяльності: корпорація є самостійною юридичною особою, яка створена на невизначений строк існування групою інвесторів шляхом обєднання капіталів для здійснення відтворювального процесу; власність (активи) корпорації належать їй самій як юридичній особі, учасники корпорації є власниками капіталу як вартості акції (паю); майнова відповідальність власників корпорації обмежена розміром їхнього вкладу; управління корпорацією відокремлене від власності; можливість передачі та продажу іншим особам акцій або паю, які належать інвесторам. Доведено, що створені акціоновані підприємства не відповідали на той час економічній сутності корпорації, оскільки відбулося не обєднання капіталів та їх інвестування в підприємство, а змін