Венчурные фонды и финансирование инвестиционных проектов - Дипломная работа

Глава 1. Российский венчурный бизнес 1.1 Теоретические основы венчурного финансирования 1.2 История развития венчурного бизнеса 1.3 Российский рынок технологий и инноваций 1.4 Проблемы и перспективы развития венчурной индустрии в России Глава 2. Венчурный фонд для финансирования инновационных проектов 2.1 Организационная модель венчурного инновационного фонда 2.2 Финансирование инноваций венчурным фондом 2.3 Финансово-экономическая модель венчурного фонда Глава 3. Экономическая оценка проектов инвестирования высокотехнологичных компаний 3.1 Отбор проектов венчурным фондом 3.2 Оценка стоимости инновационного проекта 3.3 Измерение эффективности инвестиций 3.4 Развитие инновационной компании 3.5 Стратегия «выхода» из проектов Заключение Приложения Введение Актуальность темы исследования. В развитых странах венчурное инвестирование является важнейшим источником внебюджетного финансирования научных исследований, прикладных разработок и инновационной деятельности. Средства венчурных инвесторов вкладываются в основном в уставный капитал вновь созданных малых и средних предприятий, ориентированных, как правило, на развитие новых технологий или создание новых наукоемких продуктов. В дальнейшем, после развития и закрепления на рынке высокотехнологичного предприятия, венчурный фонд продает свою многократно возросшую в цене долю (пакет акций) в этом предприятии, обеспечивая тем самым значительную прибыль на вложенный капитал. Так, средние мировое показатели годовой прибыли фондов составляют 17-25%, что значительно превышает показатели1 банковской доходности. Развитие индустрии венчурного капитала и прямого инвестирования в России в настоящий момент является одним из приоритетных направлений государственной инновационной политики и необходимым условием активизации инновационной деятельности и повышения конкурентоспособности отечественной промышленности. Первая из них состоит в исследовании и обосновании реальных перспектив развития российского рынка венчурных инвестиций. Проведенный комплексный анализ различных информационных источников позволил выявить значительный информационный пробел в области, которой в настоящее время уделяется повышенное внимание со стороны многих потенциальных участников инвестиционного рынка. В процессе работы были поставлены и решены следующие взаимосвязанные задачи: 1. выявить проблемы и перспективы развития венчурной индустрии в России на основе исследования особенностей венчурного финансирования российских инновационных проектов в венчурной сфере; 2. рассмотреть основные тенденции развития российского рынка технологий и проектов; 3. проанализировать схему деятельности венчурного фонда на основе организационной модели и расчетной финансово-экономической модели фонда; 4. определить алгоритм отбора инвестируемых инновационных компаний; 5. предложить систему показателей оценки стоимости инновационного проекта и расчета эффективности инвестиций; 6. проанализировать поэтапную стратегию «выхода» венчурного фонда из проинвестированного инновационного проекта на примере ЗАО «Искрателеком». Во второй главе подробно рассматриваются организационная модель и проводится расчет финансово-экономическая модели венчурного фонда; приводится пример действующего фонда, а также рассматриваются примеры инвестиций венчурных фондов в инновационные проекты. Российский венчурный бизнес 1.1 Теоретические основы венчурного финансирования По мере того, как в большинстве стран снижается размер банковской ставки кредитов, а спекулятивные прибыли в финансово-банковской сфере становятся менее гарантированными и прибыльными, многие финансовые институты и частные владельцы капитала вынуждены поворачиваться лицом к прямым инвестициям в реальный сектор экономики, в том числе и к такой форме инвестиций, когда тот или иной объем вложенных средств обменивается на определенную долю нового предприятия, фирмы или компании. Но здесь они имеют другое содержание, которое наиболее удачно, на наш взгляд, раскрывается в книге К. Кемпбелл «Венчурный бизнес: новые подходы». В США они представляют собой практически отдельные миры. В отличие от США, в Европе термин «венчурный капитал» исторически использовался для обозначения всех форм прямых частных инвестиций. Основные принципы были заложены еще на начальном этапе становления венчурного капитала отцами-основателями отрасли - Томом Перкинсом, Юджином Клейнером, Франком Кофилдом. Он планирует получить прибыль лишь тогда, когда по происшествии 5-7 лет после инвестирования он сумеет продать принадлежащий ему пакет акций по цене, в несколько раз превышающей первоначальное вложение (сам процесс продажи называется - «выход»), то есть венчурный капиталист не заинтересован в долгосрочном укреплении фирмы и предпочитает всю полученную промежуточную прибыль реинвестировать в бизнес, а не выплачивать в виде дивидендов.