Организационная и финансово-экономическая модели венчурного фонда, его участие в инвестировании инноваций. Процедуры отбора инновационных проектов, методы оценки их стоимости и экономической эффективности. Стратегия "выхода" венчурного фонда из проектов.
Аннотация к работе
Глава 1. Венчурный фонд как инструмент финансирования инновационных проектов 1.1 Организационная модель венчурного инновационного фонда 1.2 Финансирование инноваций венчурным фондом 1.3 Финансово-экономическая модель венчурного фонда Глава 2. Инвестирование высокотехнологичных компаний 2.1 Отбор проектов венчурным фондом 2.2 Оценка стоимости инновационного проекта 2.3 Измерение эффективности инвестиций 2.4 Развитие инновационной компании и стратегия «выхода» венчурного фонда из проектов Заключение Приложения Введение Актуальность темы исследования. Перспективы развития России в XXI веке в огромной степени зависят от состояния научно-технического сектора экономики - уровня прикладных исследований и возможностей промышленной реализации передовых технологий, рыночного потенциала производимой продукции, инновационных проектов. В развитых странах венчурное инвестирование является важнейшим источником внебюджетного финансирования научных исследований, прикладных разработок и инновационной деятельности. Средства венчурных инвесторов вкладываются в основном в уставный капитал вновь созданных малых и средних предприятий, ориентированных, как правило, на развитие новых технологий или создание новых наукоемких продуктов. Так, средние мировое показатели годовой прибыли фондов составляют 17-25%, что значительно превышает показатели банковской доходности. Развитие индустрии венчурного капитала и прямого инвестирования в России в настоящий момент является одним из приоритетных направлений государственной инновационной политики и необходимым условием активизации инновационной деятельности и повышения конкурентоспособности отечественной промышленности. По оценкам экспертов Европейской Ассоциации Венчурного Инвестирования, в нашей стране есть богатые возможности для реализации венчурных инновационных проектов. Первая из них состоит в исследовании и обосновании реальных перспектив развития российского рынка венчурных инвестиций. УК выступает в роли посредника между инвесторами и компаниями-реципиентами. Как правило, управляющая компания занимается и сбором средств в фонд. В контексте венчурного фонда УК становятся генеральным партнером, а инвесторы - ограниченными. Рассмотрим действующий в настоящее время венчурный фонд «Капитал» (под управлением компании «Стратегия» Иркутск). Доходность вложений фонда в компанию оценивается с помощью показателя IRR (внутренняя норма доходности), определяемого из уравнения: где Ft - поток средств в год t от компании в фонд при продаже доли фонда, или из фонда в компанию при инвестировании, а N лет - продолжительность инвестиционного цикла. Внутренняя норма доходности фонда в старт-ап равна: где I0 - объем начальных инвестиций; I1 - объем инвестиций второго этапа через год; I3 - объем инвестиций третьего этапа через три года после начала инвестирования; S5 - объем средств, получаемых фондом на «выходе» из компании через 5 лет после начала инвестирования.