Дивидендная политика как часть финансовой политики, направленная на оптимизацию пропорций между потребляемой и реинвестируемой долями прибыли, ее направления и этапы формирования, определяющие факторы. Проверка трех теорий предпочтительности дивидендов.
Управление дивидендной политикойМиллер, они аргументированно доказывают, что величина дивидендов не влияет на изменение совокупного богатства акционеров и большей степени зависит от правильности инвестиционной политики, нежели от пропорции распределения дохода между дивидендами и реинвестированнной прибылью. Если фирма получила прибыль и имеет возможность ее инвестировать в проект, приносящий такую же доходность, как и в среднем в компании, то она может: 1) рефинансировать прибыль в полном объеме; При наличии определенных оговорок принятие любого из трех вариантов выплаты дивидендов не меняет общей доходности, а приводит лишь к изменению ее структуры: например, в первом случае акционеры получат весь доход в виде дивидендов, т.е. в части прибыли слагаемое Кс равно нулю. В то же время ученые все же признают определенное влияние дивидендной политики на цену акционерного капитала, но объясняют его не влиянием величины дивидендной политики, а информационным эффектом - информация о дивидендах, в частности, об их увеличении, провоцирует акционеров на повышение цены акций. Действительно, инвестор не может быть безразличным по отношению к тому, в какой форме - дивиденды или доход от прироста капитала - увеличивается его благосостояние, поскольку во многих странах дивиденд и доход от капитализации облагаются налогом по разным ставкам, привлечение капитала за счет дополнительного выпуска ценных бумаг обходится дороже по сравнению с рефинансированием прибыли изза эмиссионных расходов.
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
