Экономическое содержание портфельного инвестирования на современном финансовом рынке. Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг. Пути решения проблемы неэффективности современного российского финансового рынка в рамках портфельного анализа.
Аннотация к работе
1. Портфельное инвестирование как концептуальный подход к осуществлению инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг 1.1. Экономическое содержание портфельного инвестирования 1.2. Проблема эффективности финансового рынка в портфельном анализе 2. Формирование портфеля ценных бумаг в рамках классической портфельной теории: возможности и ограничения 2.2. Методические аспекты оценки доходности и рыночного риска для акций 3.3. Методологические особенности среднесрочного и краткосрочного портфельного инвестирования на рынке ценных бумаг 4.1. Эффекты комбинирования инвестиционных активов в среднесрочном консервативном портфеле 4.3. Методика формирования краткосрочного спекулятивного портфеля Заключение Диссертационная работа включает в себя 14 приложений, 9 таблиц и 42 рисунка, библиографический список содержит 235 источников. ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ Положения диссертационной работы и полученные в процессе исследования научные результаты могут быть условно разделены на пять логически взаимосвязанных групп теоретических, методологических и методико-прикладных проблем. 1. По результатам исследования экономического содержания инвестиций как макроэкономического и микроэкономического явления в работе выделены два альтернативных метода осуществления инвестиционной деятельности: проектное и портфельное инвестирование. Проектный метод осуществления инвестиционной деятельности предполагает вложение всех имеющихся в распоряжении инвестора собственных и (или) заемных финансовых ресурсов в единственный актив (проект). Таким образом, в рамках исследования под инвестиционным проектом понимается любой объект инвестирования, являющийся для данного инвестора единственным, исключительным. Сравнительная характеристика портфельного и проектного инвестирования Критерий Проектное инвестирование Портфельное инвестирование Исходный мотив инвестирования Реализация имеющейся у инвестора инвестиционной идеи Размещение имеющихся в распоряжении инвестора свободных инвестиционных ресурсов Приоритетный критерий выбора направлений инвестирования Максимизация доходности инвестирования при приемлемом уровне риска и ликвидности Обеспечение безопасности и ликвидности вложений при приемлемом уровне доходности Состав объектов инвестирования Один объект (проект) либо несколько взаимосвязанных объектов (проектов) Несколько объектов с минимальной степенью взаимозависимости Управляемость Решение о выборе объекта инвестирования не пересматривается до завершения планового периода, за исключением форс-мажорных обстоятельств Состав и структура портфеля пересматриваются неограниченно часто, по мере необходимости Портфельное инвестирование в работе определяется как метод осуществления инвестиционной деятельности, предполагающий обязательное и планируемое распределение общей суммы инвестируемых средств между несколькими объектами инвестирования (инвестиционными активами), принадлежащими, как правило, к одному классу. При этом выбор активов и определение доли ресурсов, направляемой на вложения в каждый актив, определяются с учетом синергетического эффекта от одновременного инвестирования в эти активы. Проведенное по данным ММВБ за 1999-2008 гг. исследование статистической взаимосвязи между рыночной доходностью восьми наиболее ликвидных российских акций в предыдущие периоды и их доходностью в последующие периоды также показывает отсутствие такой взаимосвязи.