Рассмотрение понятий слияния и поглощения. Изучение классификации этих сделок по разным критериям. Характеристика основных способов защиты компаний от поглощений, известных в мировой экономике. Ознакомление с дружественными и недружественными слияниями.
Аннотация к работе
С каждым годом происходит увеличение числа сделок по слиянию и поглощению, начиная с 2003 г. началась новая волна. Тенденции слияний и поглощений быстрыми темпами распространяются и в России. Слияние и поглощение предприятий (ООО, ЗАО) предполагает создание нового юридического лица при условии передачи ему прав и обязанностей двух и более фирм, прекращающих работу на рынке. Цель данной работы - проанализировать структуру и динамику сделок по слияниям и поглощениям. Рассмотреть различные определения понятий слияния и поглощения, а также изучить классификации этих сделок по разным критериям.Подход к идентификации процессов слияния и поглощения базируется на появлении в результате сделки новой компании, либо осуществление процессов в рамках существующих форм. В этом случае можно соответственно рассмотреть два основных вида - Слияние и Поглощение. Слияние - это объединение двух или более хозяйственных субъектов, в результате которого образуется новая экономическая единица (новое юридическое лицо). Слияние форм - объединение, при котором слившиеся компании прекращают свое автономное существование в качестве юридического лица и налогоплательщика.Эта цель может быть достигнута путем слияния с фирмой, производящей аналогичную продукцию. Однако фирмы, объединяющие усилия для увеличения доли рынка, порой повышают эффективность производства за счет уменьшения издержек, и это перевешивает любое сокращение выпуска продукции. Как отмечал экономист Мюррей Ротбард, разговоры о том, что слияния приводят к «существенному сокращению конкуренции», бессмысленны: конкуренция - это процесс, а не объем.[12] Экономист Оливер Уильямсон показал, что слияние, ведущее к усилению влияния на рынок, состоит из двух компонентов: часто упоминаемого ограничения выпуска продукции, ведущего к социальным «потерям за счет мертвого груза», и экономией издержек, происходящей за счет эффективности, способной перевесить эти потери. Однако если одновременно издержки снизятся до $C, и эта новообретенная экономия, представленная четырехугольником В, превышает стоимость утраченного А, то слияние повышает благосостояние общества. Хотя установки относительно слияний учитывают их возможную пользу для общества, однозначно отрицательное отношение встречает явление, которое в надзорных органах называют «слиянием до уровня монополии».Тогда, стремительно снижается себестоимость продукции, и наблюдается стремительное увеличение прибыли. Здесь возможны два варианта: первый - компания-покупатель расширяет свой бизнес на стадию вверх (слияние с поставщиком сырья); второй - бизнес расширяется на стадию вниз (слияние с конечным потребителем). Через вертикальное слияние, приобретаемые фирмы могут снизить свои издержки производства и сделать более продуктивным использование своих ресурсов. Вертикальная интеграция путем слияния не ведет к уменьшению общего количества хозяйствующих субъектов, действующих в одном сегменте рынка, но она может изменить структуру промышленности поведения. Поставщики могут потерять рынок для своих товаров, предприятия розничной торговли не могут быть лишены поставок, а конкуренты могут обнаружить, что блокируются как снабжение, так и выпуск продукции.Слияние компаний чаще всего представляет собой довольно сложную сделку, состоящую из нескольких уровней, а инициатором ее проведения выступает приобретающая компания. То есть слияние и поглощение компании не нарушает непрерывности производственного процесса, к тому же сделка купли-продажи не облагается налогом на добавленную стоимость. Такая сделка, целью которой является слияние или поглощение компании другой, облагается налогом на добавленную стоимость. Иначе говоря, недружественное поглощения совершается в условиях ярко выраженного конфликта интересов компании-приобретателя и компании-цели. Данное соглашение может облекаться в различные формы и реализовываться посредством различных правовых механизмов, выработанных практикой, однако главный принцип дружественного поглощения неизменен - покупатель хочет купить бизнес, а продавец согласен продать, и главным вопросом становится обсуждение цены продажи и иных условий совершения сделки.Конец 1990-х годов характеризовался небывалой активностью в области корпоративных слияний и поглощений, обусловленной технологическими и экономическими изменениями, произошедшими в последнее десятилетие XX в. Слияния и поглощения происходят как на национальном, так и на международном уровне. Общее число сделок по слияниям и поглощениям компаний в мире увеличивается в среднем на 10 - 30% ежегодно, причем особенно быстро растут трансграничные слияния и поглощения. Но глобальный экономический кризис начал сдерживать активность в сфере сделок слияния и поглощения в мировой авиакосмической и оборонной отраслях. Бесспорный рост количества слияний и поглощений, на который указывает большинство исследований, тем не менее происходит непрерывно год от года.
План
Содержание
Введение
1. Определение понятий слияния и поглощения, их классификации
1.1 Горизонтальное слияние
1.2 Вертикальное слияние
1.3 Дружественные и недружественные слияния
2. Историческое развитие сделок M&A в мировой экономике
2.1 Особенности сделок по слияниям и поглощениям в России
3. Основные способы защиты компаний от поглощений, известные в мировой практике
4. Мотивы, которые побуждают компании вступать в сделки слияний и поглощений