Совершенствование портфеля ценных бумаг инвестиционного фонда - Дипломная работа

4 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ. 7 1.1 Обзор рынка ценных бумаг 7 1.1 Методы оценки ценных бумаг 25 1.1.1 Основные подходы и методы оценки ценных бумаг 25 1.1.2 Виды стоимости акций 27 1.1.3 Особенности методов оценки долговых и долевых ценных бумаг (облигации, акции) 32 1.1.4 Методы оценки риска и эффективности управления портфелем ценных бумаг. 46 1.2 Анализ деятельности Открытый паевой инвестиционный фонд «ОТКРЫТИЕ - Акции» 48 1. АНАЛИЗ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ ОТКРЫТОГО ПАЕВОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА «ОТКРЫТИЕ-АКЦИИ» 59 1.3 Анализ акций инвестиционного фонда 59 1.4 Анализ соотношения доходности и риска акций 77 2. ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ПО МАРКОВИЦУ ПОРТФЕЛЯ ФОНДА 86 2.1 Выбор акций для нового портфеля 86 3.2 Расчет структуры оптимального по Марковитцу портфеля и показателей его эффективности. 91 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 97 Список использованных источников 100 ВВЕДЕНИЕ Наиболее распространенной и перспективной формой коллективного инвестирования во всем мире стали инвестиционные фонды. Инвестиционный фонд в результате специфики своей деятельности может предложить инвестору достаточно высокий доход и возможность выхода на новые инвестиционные рынки. Кроме того, инвестиционные фонды сумели найти такие формы обслуживания клиентов, которых не было ранее и которые не предлагались ни одним другим финансовым учреждением. Инвестиционные фонды - это механизм, при помощи которого частные лица передают денежные средства или активы в руки профессиональных менеджеров для управления. Это дает следующие преимущества: 1) Профессиональное управление: у мелких частных инвесторов нет ни времени, ни знаний в области процедур отбора акций и работы на фондовом рынке, но они хотят иметь те же преимущества от вложения средств в акции и облигации, что и крупные профессиональные инвесторы. 2) Диверсификация: в управлении портфелем признан тот факт, что диверсификация снижает риск, но мелкие инвесторы не могут достичь этого экономичным путем из-за высоких затрат на проведение операций при небольшом количестве акций. В отличие от других форм коллективного инвестирования, которые рождались в правовом вакууме, паевые инвестиционные фонды (ПИФы) стали создаваться только после того, как Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) разработала и приняла солидную правовую базу для них - более 30 нормативных актов (разрабатываться нормативные акты стали с августа 1995 г., а первые ПИФы появились лишь в ноябре 1996 г.) и постаралась защитить интересы их пайщиков. Дипломная работа посвящена актуальной для развивающейся экономики проблеме формирования и управления портфелем ценных бумаг, на примере открытого инвестиционного фонда УК «Открытие». Для полного освящения выбранной темы были поставлены следующие задачи: Выявить основные теоретические и практические предпосылки формирования портфеля ценных бумаг; Раскрыть методику формирования и управления портфеля ценных бумаг; Сконструировать портфель ценных бумаг исходя из заданной доходности; В качестве объекта исследования был выбран паевой инвестиционный фонд УК «Открытие», так как фонды являются активными участниками фондового рынка. В данной главе представлены проблемы формирования современного российского рынка ценных бумаг. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 1.1 Обзор рынка ценных бумаг Фондовый рынок (или рынок ценных бумаг) - это экономический механизм, который способствует заключению сделок между продавцами и покупателями по поводу обмена специфического товара - ценных бумаг. В экономической теории рынку ценных бумаг отведено вполне определенное место в структуре рынка вообще. Он входит в состав финансового рынка, являясь частью денежного рынка и рынка капиталов, поэтому прежде чем перейти непосредственно к изучению рынка ценных бумаг, необходимо определить понятие финансового рынка, его товара и функций этого рынка. В России современный фондовый рынок представляет смешанную модель. Участниками рынка являются: коммерческие банки, центральный и сберегательный банки, фондовые биржи, институциональные фонды, страховые компании. Рынок ЦБ включает акции и облигации банков, акции чековых инвестиционных фондов, облигации банков и предприятий, эмиссия акций вновь появляющихся акционерных обществ. Основной задачей рынка ценных бумаг России в 2010 году стало восстановление позиций трехгодичной давности на фоне мирового финансового кризиса. В 2010 году наблюдается стабильное повышение деловой активности на рынке ценных бумаг России, рост индекса ММВБ наблюдался практически в течении всего года, за исключением летних месяцев. Если раньше было достаточно ежеквартально предоставлять информацию о своем финансовом состоянии, то для работы на рынке ценных бумаг в России в 2010 году необходимо раскрывать 50 обязательных показателей работы компании. По мнению аналитиков, рынок ценных бумаг России в 2011 году будет активно развиваться, привлекая различных инвесторов. Режим сокращения государственных расходов, который был условием выделения помощи, приведет к экономическому спаду в