История развития рынка, основные понятия, виды и классификация муниципальных облигаций. Особенности муниципальных ценных бумаг и механизм исполнения обязательств по ним. Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований, внутренние облигационные займы.
Аннотация к работе
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Курсовая работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему «Рынок муниципальных облигаций» Проверила: Доцент, кандидат эконом. наук Г.А.Среди основных стоит выделить: удешевление стоимости заемных средств, диверсификацию источников заемных средств, относительную простоту регулирования денежных потоков эмитента при выпуске облигаций. Значимость рынка муниципальных ценных бумаг как одной из составных частей финансового рынка подтверждается следующими данными: в США они занимают около 17% рынка долговых инструментов (1,3 трлн. долл.), в Японии - 11% (310 млрд. долл.), в Германии - 12,5% (76 млрд. долл.).Анализ исторического развития муниципальных ценных бумаг, как одного из инструментов финансирования бюджета, позволяет выявить закономерности развития, оценить степень корреляции рынка муниципальных облигаций с макроэкономической обстановкой в стране. На первом этапе с 1992 г. эмиссия муниципальных ценных бумаг проходила в слабо отрегулированных с точки зрения законодательства условиях. Начальной точкой развития рынка муниципальных ценных бумаг в постсоветский период можно считать 1992г, когда началась эмиссия первых региональных облигационных займов. Были приняты законы «О бюджетной классификации Российской Федерации», «О финансовых основах местного самоуправления в Российской Федерации», «Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации», «Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации», которые установили права и обязанности муниципальных органов власти при использовании облигационных займов.[1] Выпуск муниципальных ценных бумаг в 1997 увеличился более чем в 2,5 раза. В 1997 было отмечено активное вмешательство Министерства финансов РФ в развитие рынка муниципальных ценных бумаг, которое обеспечило выпуск так называемых «агро-» и «энергетических» облигаций.Облигации могут выпускаться: а) на строительство, модернизацию, ремонт и т.п. объектов, доходы от которых будут направлены на их погашение, б) на другие цели, но под доходы от объектов, находящихся в муниципальной собственности (средства, поступающие от облигационного займа, на цели, связанные с данными объектами, не используются). В другом варианте может предусматриваться, что обязательства по облигациям гасятся в любом случае из валовых доходов, а покрытие прочих издержек происходит из оставшейся части денежных поступлений. Могут устанавливаться также ограничения на выпуск новых облигационных эмиссий с тем, чтобы они не привели к нехватке ресурсов для покрытия долга, к невозможности для эмитента обслуживать суммарный облигационный долг из доходов, предназначенных на эти цели. С целью покрытия кассовых разрывов местные власти выпускают краткосрочные (3-12 месяцев) облигации при следующих вариантах погашения: а) за счет будущих налогов, б) за счет зачета налогоплательщикам сумм, вложенных в облигации, при определении размеров налоговых платежей, в) под ожидаемые в будущем дотации от вышестоящих бюджетов, г) под поступления доходов от объектов, находящихся в муниципальной собственности, д) под сочетание на долевых началах указанных источников платежей. Так же, как и облигации предприятий, муниципальные облигации могут выпускаться: - именными и на предъявителя (в США, например, с 1983 г. выпуск муниципальных облигаций на предъявителя запрещен с тем, чтобы прекратить отмывание денег через них и обход налогового законодательства); - на любые сроки (в т.ч. сроком до 1 года); - без ограничений или с ограничениями по возможности обращения; - под залог имущества или без совершения залога (залог - при выпуске облигаций под доходы от конкретных объектов); - купонные и бескупонные;Достоинства муниципальных ценных бумаг: I) Рынок муниципальных ценных бумаг до последнего времени развивается. При нынешних темпах роста объем его займов будет сопоставим с суммой федеральных займов; 2) Облигациям субъектов федерации придан статус государственных ценных бумаг, а это значит - льготы по налогам, в некоторых случаях - льгота по местным налогам; 4) Довольно надежны - обеспечиваются активами местных администраций и акциями приватизированных предприятий и объектами недвижимости. Доходность по муниципальным ценным бумагам на 2013 год в среднем составляет около 7, 39 % (за последние 6 месяцев)-8,5 % (в среднем за год).Под финансовыми ресурсами муниципального образования следует понимать совокупность финансовых средств, состоящих из средств местного бюджета, внебюджетных фондов, финансовых ресурсов муниципальных предприятий, ссуд, займов, средств от продажи муниципальной собственности, ценных бумаг и т.д.
План
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. История развития рынка муниципальных облигаций
ГЛАВА 2. Общая характеристика муниципальных облигаций
2.1. Основные понятия, виды и классификация муниципальных облигаций. Условия выпуска и обращения местных органов власти
2.2 Особенности муниципальных ценных бумаг
2.3 Муниципальные облигации, исполнение обязательств по муниципальным облигациям
2.4 Определение механизма ответственности муниципальных органов власти в сфере финансового обеспечения местного самоуправления
ГЛАВА 3. Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований