Роль и функции рынка долговых ценных бумаг, перспективы их развития. Особенности рынка государственных облигационных займов на фондовом рынке Российской Федерации. Механизм функционирования в государстве регионального эмиссионно-кредитного агентства.
Аннотация к работе
Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте России, в мобилизации инвестиций. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать. 4) выявить проблемы и дать рекомендации развития рынка государственных ценных бумаг.Облигация (лат. obligatio - обязательство; англ. bond - долгосрочная, note - краткосрочная) - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок ее номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Подобное определение облигаций дается и в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг», в соответствии с которым «облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в нем процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. В отличие от инвестиций в акции, инвестиции в облигации не делают инвестора собственником выпустившей их компании. Облигация, как объект инвестирования, имеет ряд отличительных особенностей (отличия, прежде всего, от акций): - Во-первых, в силу своей природы облигация как финансовый инструмент несет в себе меньше рисков, чем акция. Во-вторых, инвестор, приобретая облигации, не принимает на себя риски бизнеса компании-эмитента кроме катастрофических, способных привести к дефолту или банкротству - независимо от динамики прибыли и перспектив развития отрасли и экономики в целом компания должна в полной мере осуществлять платежи по эмитированным ею облигациям.Рынок государственных ценных бумаг в странах с развитой рыночной экономикой традиционно выполняет следующие основные функции: · финансирование текущего бюджетного дефицита и погашение ранее размещенных займов; Самый крупный национальный рынок ценных бумаг, в том числе государственных долговых обязательств, принадлежит США, что определяется не только масштабами американской экономики, но и традиционно высоким значением операций с ценными бумагами в этой стране Самыми крупными эмитентами государственных ценных бумаг по состоянию на конец 2008 года являлись Япония, где объем государственного долга, выраженного в ценных бумагах, составил 9 113,2 млрд. долл. Третье место со значительным отрывом занимает Италия, имеющая объем государственного долга, выраженного в ценных бумагах, в сумме 1779,7 млрд. долл. При этом с точки зрения обеспечения обязательств по государственным ценным бумагам можно выделить две группы государственных ценных бумаг: выпускаемые под общее обязательство без конкретного (специально выделенного) источника обеспечения (General Obligation Bonds) и выпускаемые с обеспечением за счет конкретного источника дохода (Revenue Bonds).Обычно облигации инвестиционного уровня - это облигации, отнесенные к одному из четырех высших разрядов рейтинга (от ААА до ВВВ). Напротив, спекулятивные облигации - это облигации, которые по рейтингу отнесены к одному из нижних разрядов (ВВ и ниже Ва)Иногда бумаги с низким рейтингом называют «бросовыми облигациями», буквально «макулатурой».Более того, если эти облигации представляли инвестиционную ценность в момент выпуска, их обычно называют «падший ангел». Инвестиционные облигации выступают как облигации с «суперпремиальной» ценой, а потому и с пропорционально низкой доходностью. Жесткие требования рейтинговых агентств не приводят к «переполнению» рынка инвестиционных бумаг, потенциально способному увеличить предложение этих облигаций, тем самым вызывая падение цен на них и рост доходности. Более того: «… так как рейтинги включают в себя суждения о будущем, с одной стороны, и используются инвесторами в качестве средства защиты своих интересов - с другой, то усилия по составлению рейтингов предпринимаются скорее с целью выяснения «наихудших» возможностей в «видимом» будущем, чем, собственно, с целью выяснения достижений прошлого и оценки нынешнего положения.Участниками российского рынка государственных облигаций являются: эмитент в лице Министерства финансов РФ; генеральный агент в лице Центрального Банка РФ, который обеспечивает организационную сторону функционирования этого рынка (регулирование, аукционы, погашение и пр.); депозитарии, ведущие учет облигаций, выпущенных в безналичной форме; дилеры, представленные коммерческими банками и профессиональными участниками рынка ценных бумаг, заключающие сделки; и инвесторы, как отечественные, так и иностранные, приобретающие госбумаги. Указанный код фиксируется в договоре, заключаемом между Центральным банком и дилером, и указываются во всех операционных, регистрационных и учетных документах, связанных с операциями данного дилера от своего имени на рынке ГКО. Указанный код фиксируется в договоре
План
Содержание
Введение
Глава 1. Теоретические основы развития рынка долговых ценных бумаг
1.1 Понятие государственных облигаций и их экономическое значение
1.2 Зарубежный опыт функционирования рынка государственных облигационных займов
1.3 Риски неплатежа по государственным облигациям
Глава 2. Особенности рынка государственных облигационных займов на фондовом рынке России
2.1 Современное состояние рынка государственных ценных бумаг
2.2 Основные показатели оценки государственных облигационных займов
Глава 3. Проблемы и перспективы развития рынка долговых ценных бумаг
3.1 Развитие финансовых институтов регионального рынка облигационных займов
3.2 Проблемы и перспективы развития рынка российских государственных облигаций
Заключение
Список используемой литературы
Приложения
Введение
Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте России, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.
Состояние экономики России и государственных займов, которые играют важную роль в проведении экономических реформ, в настоящее время характеризуется как удовлетворительное.
Поэтому данная тема весьма актуальна в наши дни, так как в течение многих лет облигации считались достаточно примитивным и негибким способом вложения капитала, способным лишь обеспечить текущий доход и практически ничего сверх того. Однако такое положение сохранялось недолго; сегодня облигации относятся к одному из наиболее конкурентоспособных инвестиционных инструментов, обладающих потенциальными возможностями обеспечения привлекательной доходности в виде текущих процентов и/или прироста капитала. Инвестор обязательно должен знать, во что он собирается вкладывать деньги, поскольку множество представляющихся незначительными моментов может оказывать чрезвычайно большое воздействие на судьбу выпуска и на доход от конкретных инвестиций.
Целью выпускной квалификационной работы - является раскрытие роли и функций рынка долговых ценных бумаг, а так же перспективы их развития.
Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи: 1) рассмотреть понятие государственных облигаций и их экономическое значение;
2) изучить зарубежный опыт функционирования рынка государственных облигационных займов;
3) проанализировать современные российские государственные облигации;
4) выявить проблемы и дать рекомендации развития рынка государственных ценных бумаг.
Объект исследования - рынок государственных ценных бумаг России.
Предметом исследования являются финансово-экономические отношения, возникающие в процессе развития рынка государственных облигационных займов.
Исследование проблем развития рынка государственных облигационных займов с учетом отечественного и зарубежного опыта представляется актуальным и имеет теоретическую и практическую значимость. Проблемы развития рынка государственных ценных бумаг рассматривали известные российские ученые: И.М. Александров, А.М. Бабич, И.Т. Балабанов, Н.К. Борисюк, В.А. Галанов, Е.Ф. Жуков, К.В. Криничанский, С.И. Лушин, Н.Л. Маренков, Я.М. Миркин, В.Д. Никифорова, М.В. Романовский, Н.В. Степанова.
1. Теоретические основы развития рынка государственных ценных бумаг