Понятие и сущность еврооблигаций, их историческое становление и виды. Классификационные признаки и процедура эмиссии еврооблигаций, их преимущества по сравнению с другими источниками финансирования. Значение рынка еврооблигаций для российских эмитентов.
Аннотация к работе
В течение многих лет облигации считались достаточно примитивным и негибким способом вложения капитала, способным лишь обеспечить текущий доход и практически ничего сверх того. Однако такое положение сохранялось недолго; сегодня облигации относятся к одному из наиболее конкурентоспособных инвестиционных инструментов, обладающих потенциальными возможностями обеспечения привлекательной доходности в виде текущих процентов и/или прироста капитала. Появление еврооблигаций тесно связано с интернационализацией мировой экономики и ростом потребностей транснациональных корпораций.Еврооблигация - облигация, которая выпускается в валюте, являющейся иностранной для эмитента, и размещаемая при помощи международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной. Другими словами, еврооблигацией называют долгосрочную купонную облигацию, выпущенную в иной валюте, нежели валюта страны эмитента. Эти международные долговые обязательства, выпускаются заемщиками, среди которых международные организации, правительства, местные органы власти, крупные корпорации, заинтересованные в получении денежных средств на длительный срок (от 1 года до 40 лет). Еврооблигации обладают купонами, которые дают возможность получения процентов по ним в определенные сроки и могут также обладать двойной деноминацией (в таком случае выплата процентов производится в валюте, отличной от валюты займа).В настоящее время, приставка «евро» - лишь дань традиции, так как первые еврооблигации появились именно в Европе. Первый выпуск еврооблигаций был осуществлен в 1963 году итальянской государственной компанией по строительству дорог Autostrade. Согласно наиболее распространенной точке зрения, первый выпуск еврооблигаций был осуществлен итальянской компанией по строительству дорог Autostrade в июле 1963 года. Несмотря на организационные сложности, связанные с организацией этих выпусков в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, иностранные заемщики охотно шли на это, поскольку процентные ставки в США были ниже, чем в Европе. Первые выпуски были ориентированы на богатых частных инвесторов на континенте и швейцарских банков (Существует расхожая точка зрения, что первыми инвесторами еврооблигаций были бельгийские дантисты, стремившиеся путем покупки этих еврооблигаций избежать уплаты налогов, также диктаторы различных мастей.В настоящее время понятие "бельгийских дантистов" стало нарицательных, под ним понимают богатых индивидуумов - инвесторов еврооблигаций).Классификационный признак - это свойство или характеристика объекта, по которому производится классификация. В зависимости от способа выплаты дохода выделяют: · облигации с фиксированной процентной ставкой; Цена размещения равна номиналу, а погашение производится по более высокой цене; В зависимости от способа погашения различают: · облигации с опционом на покупку. В таком варианте эмитент имеет право досрочного погашения облигации в заранее установленные сроки;Для размещения еврооблигаций эмитент должен провести целый ряд подготовительных мероприятий. Многие из них могут не понадобиться, если эмитент заботится о своем международном имидже или имеет связи с западными партнерами. Общие затраты времени на подготовку выпуска составят от нескольких месяцев, - в случае выпуска евробондов на предъявителя по полной программе, - до нескольких недель, если выпускаются евроноты. Когда эмитент выбирает минимальный вариант евробумаг - евровекселя без обращения, то срок подготовки зависит от проведения переговоров с инвесторами. Специалисты компании должны проверить соответствие учредительских документов законодательству, подготовить проспект эмиссии, составить договора с аудитором, инвестиционным банком, платежным агентом по облигациям, биржей, на которых они будут обращаться, проверят соответствие выпуска законодательству стран потенциальных инвесторов.Еврооблигации занимают важное место в планах российских заемщиков, а также в планах профессиональных участников финансовых рынков. Значение данного сегмента международного рынка капиталов трудно переоценить: именно на этом рынке можно привлечь значительные и дешевые ресурсы на длительный срок. В связи с этим представляется интересным оценить преимущества организованной торговли еврооблигациями на внутреннем рынке, а также перспективы его развития. Эмиссия еврооблигаций позволяет эмитенту добиться следующих преимуществ по сравнению с другими источниками финансирования: - снижение издержек на привлечение средств (за счет меньших расходов на подготовку документации и выполнение юридических формальностей); Однако за последние несколько лет конъюнктура рынка российских еврооблигаций имела положительную динамику, что объясняется неукоснительным исполнением Россией своих обязательств по внешним займам и стабильностью макроэкономических и политических процессов в стране.
План
Оглавление
Введение
1. Понятие, сущность еврооблигаций и аспекты их исторического развития
1.1 Понятие еврооблигация
1.2 Историческое становление
1.3 Классификационные признаки еврооблигаций
2. Порядок эмиссии еврооблигаций
3. Значение рынка еврооблигаций для российских эмитентов