Аналіз ролі муніципальних облігацій у процесі розвитку муніципалітетів у другій половині ХІХ - на початку ХХ ст. Обґрунтування тези про те, що у цей період муніципальні облігації стали одним з механізмів фінансування витрат розвитку муніципалітетів.
Аннотация к работе
РОЛЬ МУНІЦИПАЛЬНИХ ОБЛІГАЦІЙ У ПРОЦЕСІ РОЗВИТКУ МУНІЦИПАЛІТЕТІВ У ДРУГІЙ ПОЛОВИНІ ХІХ - НА ПОЧАТКУ ХХ СТ.У даному контексті важливим є дослідження періоду другої половини ХІХ - початку ХХ ст., коли брак фінансових ресурсів став стимулюючим чинником розвитку такого сегменту вітчизняного фондового ринку, як ринок муніципальних позик, а випуск муніципалітетами боргових зобовязань у вигляді облігацій перетворився на один з механізмів фінансово - інвестиційного забезпечення розвитку згаданих адміністративних одиниць. Різні аспекти проблематики щодо ролі муніципальних облігацій у процесі розвитку муніципалітетів стали предметом спеціальних досліджень вчених-економістів другої половини ХІХ - початку ХХ ст.: П. Якщо у перші пореформені роки основним механізмом фінансування реалізації муніципальних програм щодо будівництва соціальних та інфраструктурних обєктів у містах було залучення кредитних ресурсів, приватних інвестицій через договори концесії, коли приватні структури, що здійснювали інвестування в обєкти муніципального господарства, протягом передбачених договором строків отримували зиск від їх функціонування, то в останній третині ХІХ ст. муніципалітети починають застосовувати практику задоволення фінансових потреб за рахунок реалізації на фінансових ринках муніципальних позик, котирування яких відбувалося не тільки на вітчизняному фондовому ринку, але й на світових. Проте необхідно зазначити, що у досліджуваний період активізація практики залучення додаткових фінансових ресурсів за рахунок облігаційних позик була притаманна як муніципалітетам, так і державному сектору у цілому, причому державні облігаційні позики застосовувалися вже протягом декількох століть. На думку науковця, при здійсненні облігаційних позик муніципалітети припускалися багатьох помилок, зокрема, "позики здійснювалися в основному для улаштування підприємств, тому необхідно було узгоджувати їх строки з віком підприємств, для яких вони здійснювалися (для декількох підприємств - з їх середнім віком), щоб до часу остаточного руйнування чи знецінення споруд позика була погашена".