Преимущества применения механизма секьюритизации в условиях глобализации мировой экономики. Анализ схемы функционирования российской системы ипотечного кредитования. Структура механизмов повышения кредитного качества. Этапы присвоения кредитного рейтинга.
Аннотация к работе
Применение механизмов повышения кредитного качества при секьюритизации ипотекиПри секьюритизации происходит снижение нагрузки на собственный капитал кредитных организаций, позволяющее повысить объемы ипотечного кредитования за счет передачи пула ипотечных кредитов специально созданной компании-эмитенту ценных бумаг (SPV - special purpose vehicle). Первичные кредиторы выдают заемщикам ипотечные кредиты, права требования, по которым впоследствии уступаются оператору вторичного рынка, который, в свою очередь, накапливает у себя на балансе пул ипотек в объеме достаточном для выпуска ипотечных ценных бумаг. Вместе с тем для иностранного инвестора ипотечная ценная бумага, обеспеченная правами требования по ипотечным кредитам российских заемщиков - это товар неопределенного качества, поскольку у них отсутствует полная информация об оригинаторе, качестве обеспечения, представленного оригинатором, вероятности дефолта заемщиков, кредиты которых включены в пул и т.д. Кредитный рейтинг выпуска должен достигать значения не менее так называемого инвестиционного уровня (то есть иметь рейтинг не ниже ВВВПО методике «Standart and Poors» или не ниже Baa по методике Moody’s), поскольку ценные бумаги с рейтингами ниже инвестиционного уровня не являются подходящими вложениями для крупных институциональных инвесторов, например, таких как инвестиционные фонды. В то время как ценовые колебания на рынке ипотечных ценных бумаг, обеспеченных высокороискованными кредитами начались еще в феврале 2007 года, шквал понижений рейтингов со стороны рейтинговых агентств в июле придал дополнительный импульс разразившемуся кризису.