Определение банкротства, его признаки, классификация, причины возникновения. Экономический анализ диверсифицированной компании и вычисление прогнозной вероятности банкротства. Построение эконометрической модели. Рекомендации по снижению риска банкротства.
Как правило, диверсификация характеризуется расширением ассортимента выпускаемой продукции, переориентацией рынков сбыта, освоением новых видов и способов производства с целью повышения эффективности бизнеса и получения максимальной экономической выгоды. Кроме того, компании, диверсифицируя собственную деятельность, зачастую стремятся снизить вероятность банкротства. Реализация подобной стратегии способна принести компании некоторые выгоды (прирост стоимости бизнеса, экономия на масштабе, конкурентное преимущество широкого ассортимента продукции и услуг и прочие), однако она не является абсолютной панацеей в силу наличия определенных недостатков (высокие издержки реорганизации, сложность осуществления мониторинга, контроля, координации вследствие наличия нескольких уровней управления ограниченный срок действия конкурентных преимуществ), которые фирма должна предусмотреть заранее. Тем не менее, опираясь на финансовую литературу по теме исследования, можно утверждать, что диверсификация оказывает влияние на вероятность банкротства. Результаты данного исследования могут помочь внести доказанное эмпирическое влияние диверсификации на вероятность банкротства, а российские компании будут понимать, на какой риск идут, диверсифицируя свою деятельность.№ 127-ФЗ, который дает следующее определение банкротства: «Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». Гражданин РФ будет считаться неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение 3 месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма этих обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества. Тороторин утверждает, что основной причиной сделок, в которых компании используют механизмы слияния и поглощения, является конкуренция, которая побуждает компании эффективно использовать все ресурсы, снижать издержки и искать новые возможности противодействия конкурентам. Автор обращает внимание на то, что диверсификация может быть полезна компании за счет эффекта синергии, который проявляется в повышении эффективности деятельности и дает компании некое конкурентное преимущество. Функция прибыли (П) фирмы, работающей в двух сегментах имеет следующий вид (1): (1) где pi - цена на продукцию, ri - цена единицы капитала для i=1 или i=2; di - управленческий навык в сегменте i; u,w - параметры, определяющие стоимость фактора «труд» (l): слагаемое uli2 отвечает за убывающую отдачу от масштаба внутри каждой отрасли; слагаемое w(l1 l2)2 означает, что если талант является ограниченным ресурсом (scarce resource), то издержки зависят от общего размера фирмы; ki - объем капитала, который фирма поддерживает в отрасли i (количество ki позволяет судить о том, сколько видов бизнеса в портфеле у фирмы).Основные данные по компании представлены в таблице 3.1.1., а основные виды деятельности в таблице 3.1.2. Коэффициент у компании с 2010 года по 2012 год увеличился с 5,36 до 7,63, значит, доля заемных средств у компании растет. Коэффициент увеличивается, что указывает на то, что снижается необходимость постоянной работы с дебиторами для обеспечения возможности обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов. Коэффициент обеспеченности обязательств должника его активами Коэффициент уменьшается, значит, доля заемных средств у компании снизилась, что хорошо для структуры капитала. 3.1.Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (оборачиваемость оборотных активов) Данный показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы.Ученые не приходят к согласию в вопросе, как корпоративная диверсификация влияет на вероятность банкротства. Мы проанализировали мнения исследователей по данному вопросу, рассмотрели различные модели, построенные авторами по теме настоящей работы и, наконец, провели собственное исследование на российских данных, в ходе чего пришли к следующим выводам: 1) Резюмируя авторские позиции, можно сказать, что существует два противоположных мнения о том, как влияет корпоративная диверсификация на вероятность банкротства: - Одни авторы считают, что диверсификация помогает компаниям снизить риск банкротства и повышает обеспеченность ее долговых обязательств. 4) Проведенные исследования позволяют сделать вывод о том, что у российских диверсифицированных компаний вероятность банкротства увеличивается, что доказывает правоту тех авторов [3,4,5,8], которые утверждали, что диверсификация в несвязанные отрасли увеличивает вероятность экономического краха компании. 5) У диверсифицированных компаний, работающих в двух до пяти сегментах, вероятность банкротства колеблется в диапазоне 9-17%, а в 6-7 сегментах вероятность увеличивается до 25%.
Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность своей работы
