Инфраструктура рынка государственных ценных бумаг. Роль фондовых бирж и NASDAQ. Основные и дополнительные условия договоров государственных займов. Перспективы инвестирования средств стабилизационного фонда РФ в государственные ценные бумаги США.
Аннотация к работе
В США финансирование государственных целевых программ развития экономики, формирование в стране эффективного кредитно-финансового механизма требует создания рынка государственных ценных бумаг. В странах с развитой экономикой от результативности функционирования этого рынка во многом зависит состояние государственного бюджета, результативность денежно-кредитной политики государства, активность работы всех сфер экономики. В третьих, в сфере организации фондового дела, в разработке новых финансовых инструментов и развитии теории управления портфелями ценных бумаг США достигли высоких результатов, их опыт заимствуют другие государства. Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что в рыночной экономике государственные ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных и материальных средств для нужд государства. Научная новизна состоит в том, что комплексно проведено полное исследование рынка государственных ценных бумаг США и необходимости инвестирования капитала из стабилизационного фонда РФ.В развитых странах централизованный выпуск государственных ценных бумаг используется в качестве инструмента государственного регулирования экономики, а также как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объемом денежной массы, средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местных бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения конкретных задач. Под государственными ценными бумагами понимаются такие бумаги, которые выпускаются и гарантированны правительством страны. В основе рынка государственных ценных бумаг в экономически развитых странах лежат следующие функциональные составляющие: мобилизация временно свободных денежных средств, предприятий, коммерческих банков, небанковских кредитно-финансовых учреждений различных организаций и населения использование государственных ценных бумаг в качестве активного регулятора денежно-кредитных отношений (так, центральные банки на их основе формируют денежно-кредитную политику правительства и координируют денежное обращение); Зарубежная практика показывает, что выпуск государственных ценных бумаг для покрытия дефицита бюджета является наиболее приоритетным направлением по отношению к другим, применяемым в эмиссионных системах развитых стран, так как способствует снижению темпов роста инфляции, росту текущих резервов, создаваемых в центральных банках для регулирования рынков ссудных капиталов и ценных бумаг, финансирования развития различных отраслей экономики. Функционирование рынка государственных ценных бумаг требует разработки соответствующей нормативной документации, охватывающей правовые основы и юридические отношения его участников, технологию применения и обращения государственных ценных бумаг, формирование информационной базы для осуществления необходимых расчетов, создание необходимого депозитария.Эти облигации могут быть представлены и для досрочного погашения, но по ценам ниже номинала. Казначейские ноты выпускаются с минимальным номиналом в 5000 долл. при сроке менее 4 лет и с номиналом в 1000 долл. при сроке свыше 4 лет. Для сертификатов установлены сроки обращения в 1 год, для нот - от 1 года до 10 лет, для облигаций - более 10 лет. Облигации Управления электрификации сельских районов (Rural Electric Authority Bonds) - выпускаются в форме долговых сертификатов и облигаций в бездокументарной форме со сроком обращения в 1 год для сертификатов и 12 лет - для облигаций. Выпуски, предназначенные для других государств (foreign series-government) имеют форму векселей, долговых сертификатов, нот и облигаций в виде записей на счетах.Важнейшей частью фондового рынка выступает сектор государственных ценных бумаг, т.е. долговых обязательств федерального правительства. Возникновение этого вида ценных бумаг связано с развитием экономических функций государства, для реализации которых была создана система государственных финансов, состоящая из двух дополняющих друг друга подсистем: бюджетной и кредитной. В современном мире наибольшее развитие рынок государственных ценных бумаг имеет в США; на нем государство выступает как самый крупный заемщик. Фондовые биржи благодаря торговле ценными бумагами, могут сосредотачивать в своих руках большие капиталы, которые в дальнейшем привлекаются для развития производства. Под кратким названием «Уолл-стрит» подразумеваются все биржи США, на которых продаются и покупаются ценные бумаги: Нюь-Йоркская фондовая биржа(New York Stock Exchange - NYSE), Американская фондовая биржа (American Stock Exchange-AMEX) и региональные фондовые биржи.меры, принимаемые по своим секторам Комиссией по ценным бумагам и биржам и Комиссией по торговле товарными фьючерсами, в том числе принятие новых и изменение старых положений и норм биржевой практики, привлечение к ответственности (по административной линии или через суд) лиц, нарушивших такие нормы.
План
Оглавление
Введение
Глава 1. Особенности организации и функционирования в США рынка государственных ценных бумаг
1.1 Возникновение государственных ценных бумаг. Понятие «государственная ценная бумага»
1.2 Главные виды государственных ценных бумаг
1.3 Инфраструктура рынка государственных ценных бумаг. Роль фондовых бирж и NASDAQ
Глава 2. Выпуск и обращение государственных ценных бумаг
2.1 Законодательное регулирование выпуска и обращения государственных ценных бумаг
2.2 Эмиссии государственных ценных бумаг
2.3 Обращение государственных ценных бумаг
Глава 3. Порядок заключения договоров о приобретении и реализации выпусков облигаций государственных займов
3.1 Основные и дополнительные условия договоров государственных займов
3.2 Первичный и вторичный рынки государственных ценных бумаг
Глава 4. Система регулирования рынка государственных ценных бумаг
4.1 Комиссия США по ценным бумагам и фондовым биржам
4.2 Требования законодательства к эмитентам государственных ценных бумаг, касающиеся их выпуска и размещения
4.3 Кризисные явления на рынке государственных ценных бумаг. Перспективы инвестирования средств стабилизационного фонда РФ в государственные ценные бумаги США
Заключение
Библиография
Приложения
Введение
стабилизационный фонд ценная бумага
В США финансирование государственных целевых программ развития экономики, формирование в стране эффективного кредитно-финансового механизма требует создания рынка государственных ценных бумаг. В странах с развитой экономикой от результативности функционирования этого рынка во многом зависит состояние государственного бюджета, результативность денежно-кредитной политики государства, активность работы всех сфер экономики.
Известно, что среди всех фондовых рынков мира рынок США занимает особое место. Во-первых, это самый большой рынок. На его долю приходится свыше одной трети всей «мировой капитализации», т.е. совокупной курсовой стоимости эмитированных акций, и, примерно, 50% существующей облигационной задолженности.
Во-вторых, в силу исторических причин относительное значение фиктивного капитала (капитала, представленного в ценных бумагах) для национальной экономики США намного выше, чем для экономики большинства стран мира.
В третьих, в сфере организации фондового дела, в разработке новых финансовых инструментов и развитии теории управления портфелями ценных бумаг США достигли высоких результатов, их опыт заимствуют другие государства. Не случайно и все основные научные разработки в области финансового менеджмента, удостоенные нобелевских премий, принадлежит американским ученым.
В четвертых, правовая система регулирования фондового рынка в США является самой рациональной, хорошо разработанной, достаточно жесткой и эффективной, в связи с чем, ее перенимают во многих странах.
Целью данной работы является исследование рынка государственных ценных бумаг в США и необходимости инвестирования капитала из стабилизационного фонда Российской Федерации.
Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что в рыночной экономике государственные ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных и материальных средств для нужд государства. Больше сорока миллиардов долларов стабилизационного фонда, накопленного нашим правительством, благодаря высоким мировым ценам на нефть, и сохраняемых в ценных бумагах западных банков под процент даже ниже инфляции, успешно работают на чужую экономику. В обществе не утихают дискуссии, почему эти огромные капиталы служат не на пользу России? Как ими лучше распорядиться?
Научная новизна состоит в том, что комплексно проведено полное исследование рынка государственных ценных бумаг США и необходимости инвестирования капитала из стабилизационного фонда РФ.
Основной задачей дипломной работы является изучение в современных условиях основ формирования и функционирования американского рынка государственных ценных бумаг в современных условиях.
Рынок государственных ценных бумаг, сами эти бумаги, их различная предназначенность требуют постоянного изучения и анализа. Весь связанный с ними фондовый механизм подвергся за последние годы значительной автоматизации и компьютеризации, в результате чего усилилась необходимость совершенствовать рынок государственных ценных бумаг, предлагать новые пути его развития.
В настоящей работе обобщен опыт использования наработок в области ценных бумаг США, систематизированы труды отечественных и зарубежных ученых и практиков, выдвинут ряд предложений по инвестированию средств стабилизационного фонда РФ.
В ходе работы над дипломом автор опирался на труды таких ученых-фондовиков как АЛЕКСЕЕВМ.Ю., Галкин И.В., Комов А.В., Сизов Ю.С., Чижов С.Д. , Дегтярева О.И., Жуков Е.Ф., Дрышлевский С., Килячков А.А., Чаадаева Л.А., Краев А.О., Коньков И.Н., Малеев П.Ю., Литвиненко Л.Г., Миркин Я.М., Новиков А.В., Галанов В.А., Рубцов Б.Б., Козырин А.Н. и других.
При написании диплома автором использовались данные официальной статистики и правительства США, а также материалами правительства РФ, труды американских ученых. Особое внимание уделено в работе исследованиям российских экономистов.