Отсутствие рынка межбанковских кредитов и механизма управления краткосрочной ликвидностью банков - самые актуальные проблемы исламской финансовой модели - Статья
Обзор механизма создания исламского рынка межбанковских кредитов и управления ликвидностью банков. Предложения по организации взаимоотношений Центрального банка и исламских банков. Правила предоставления межбанковского депозита на основе принципа вадиа.
Аннотация к работе
Цель данной статьи заключается в выработке предложений по решению одной из острейших проблем современной индустрии исламских финансов - отсутствия у центральных банков инструментария управления ликвидностью исламских банков, который бы соответствовал требованиям шариата, и как одно из следствий этого - отсутствия полноценного рынка межбанковских кредитов (МБК) для исламских банков. Масса примеров из реальной практики свидетельствует о том, что исламские банки вынуждены постоянно иметь избыточную ликвидность, потому что они не в состоянии, не нарушая принципов шариата, привлекать/размещать друг у друга краткосрочные ресурсы. Другая масса примеров свидетельствует о том, что центральные банки применяют в отношении исламских банков классические методы и инструменты - процентное кредитование и прием средств на депозит под проценты, объясняя эти шаги отсутствием альтернатив и принципом необходимости (dharuraa).Центральный банк, будучи безрисковой организацией, не вправе напрямую вступать в финансовые отношения с исламскими банками. Для организации процесса управления ликвидностью исламских банков нужен специальный финансовый инструмент - облигации сукук с ежедневной выплатой платежей, эмитируемые министерством финансов. Норма прибыли в индустрии исламских финансов определяется величиной платежа по облигациям сукук с ежедневной выплатой процентов, поскольку это плата за наименьший риск, который только можно найти на рынке.
Введение
Цель данной статьи заключается в выработке предложений по решению одной из острейших проблем современной индустрии исламских финансов - отсутствия у центральных банков инструментария управления ликвидностью исламских банков, который бы соответствовал требованиям шариата, и как одно из следствий этого - отсутствия полноценного рынка межбанковских кредитов (МБК) для исламских банков.
Масса примеров из реальной практики свидетельствует о том, что исламские банки вынуждены постоянно иметь избыточную ликвидность, потому что они не в состоянии, не нарушая принципов шариата, привлекать/размещать друг у друга краткосрочные ресурсы.
Другая масса примеров свидетельствует о том, что центральные банки применяют в отношении исламских банков классические методы и инструменты - процентное кредитование и прием средств на депозит под проценты, объясняя эти шаги отсутствием альтернатив и принципом необходимости (dharuraa). При этом отметим, что участие Центрального банка в торговых или партнерских коммерческих операциях с банками выглядит как минимум неестественным.
Ключевым вопросом, который скрывается за вышеназванной проблемой, является вопрос, что считать ожидаемой нормой прибыли в индустрии исламских финансов. В традиционной финансовой системе одним из самых признанных ориентиров является ставка кредитования Libor. При этом отсутствие у сектора исламских финансов аналогичного, но собственного «маяка» вынуждает исламских банкиров вести свой бизнес с ориентацией на изменения Libor - флагмана процентной экономики. В итоге получается противоречие: внешние отношения исламских банков (банк - клиент) в достаточно высокой степени соответствуют требованиям шариата, а отношения этих же банков друг с другом или с Центральным банком - в целом не соответствуют. До преодоления этого противоречия исламские финансы не смогут выделиться в полноценный, самостоятельный и независимый сектор, а будут пребывать в роли экстравагантного придатка классической финансовой системы.
Вывод
1. Центральный банк, будучи безрисковой организацией, не вправе напрямую вступать в финансовые отношения с исламскими банками. Для этих целей ему следует учредить специальную организацию- посредник, 8РУ.
2. Для организации процесса управления ликвидностью исламских банков нужен специальный финансовый инструмент - облигации сукук с ежедневной выплатой платежей, эмитируемые министерством финансов.
3. 8РУ выступает одновременно и как проводник политики ЦБ по управлению ликвидностью, и как организатор исламского рынка МБК.
4. Норма прибыли в индустрии исламских финансов определяется величиной платежа по облигациям сукук с ежедневной выплатой процентов, поскольку это плата за наименьший риск, который только можно найти на рынке.
5. Конкуренция за финансовые ресурсы в секторе исламских финансов определяется количеством сукук, выкупаемых на третьем этапе операций РЕПО.
6. В будущем исламские страны на базе национальных 8РУ могут построить систему поддержки национальных валют. Для этого национальные 8РУ будут заключать между собой договоры РЕПО, используя национальную валюту и облигации сукук.
7. В отдаленном будущем на базе национальных 8РУ может быть создана специальная структура, которая выступит эмитентом «исламского динара», объединенной денежной единицы всех мусульманских стран.
Список литературы
1. Sundararajan V., Marston D. and Shabsigh Gh. Monetary Operations and Government Debt Management Under Islamic Banking (September 1998). IMF Working Paper. - 1998. - Р. 1-30. URL: 2. Boumediene A. Financing Government Budget Deficit as a Liquidity Risk Mitigation Tool for Islamic Banks: A Dynamic Approach (March 16, 2012). URL: 3. Al Ajlouni, Dr. Time-Weighted Debt Units (A Suggested Islamic Scheme to Manage Liquidity Risk) (February 23, 2013). URL: abstract=2223329
4. Baklanova, Dr. V., Tanega J.A. and Arakcheev A. Islamic Money Management: A Western View (July 15, 2010). Capital Markets Law Journal (2011) 6 (2): 238252. URL: 5. WAHYUDII. Interdependence between Islamic Capital Market and Money Market: Evidence from Indonesia (March 1, 2014). Borsa Istanbul Review. Vol. 14. Issue 1. March 2014. - P. 32-47. URL: Размещено на .ru