Понятие финансовой убыточности предприятия. Анализ применяемых в настоящее время современных методик оценки стоимости бизнеса и их практическое применение на примере конкретного предприятия. Особенности оценки бизнеса с помощью доходного подхода.
Аннотация к работе
В мировой практике используется множество различных подходов к оценке стоимости компаний, их активов, бизнеса в целом. Здесь особо следует сказать о том, что при проведении оценочных работ в российских компаниях многие из существующих подходов либо вообще не используются, либо используются крайне редко, в результате этого, на практике не всегда обеспечивается всесторонняя, полная и объективная оценка величины капитала. При оценки стоимости бизнеса определенное внимания заслуживают вопросы использования методов оценки. Как правило, в литературе по вопросам финансового анализа и оценки стоимости бизнеса используется весьма узкий подход к классификации методов оценки, например С. Хадсон-Уилсон касается лишь трех групп методов: методы возмещения затрат; методы рыночной и сравнительной стоимости; методы оценки будущего дохода.Понятие "кризис предприятия / кризис на предприятии" описывает в современной экономической литературе различные феномены в жизни предприятия, от просто помех в функционировании через различные конфликты вплоть до уничтожения предприятия. Кризис может абсолютно неожиданно проявиться во время гармоничного развития предприятия и носить характер непреодолимой катастрофы или возникнуть в соответствии с предположениями и расчетами. Кризис результатов / результативный кризис, или еще возможно его назвать оперативный кризис, описывает состояние, при котором предприятие имеет убытки и изза постоянного уменьшения собственного капитала движется к ситуации дефицита баланса/превышения пассивов над активами. Примером причин вызывающих кризис результатов могут являться: потери, как последствие отсутствия потенциала развития предприятия (инновационного потенциала), недостаточная эффективность оперативных мероприятий или менеджмента, который не в состоянии в достаточной мере использовать, для повышения доходов потенциал развития предприятия. Следовательно, необходимо “заузить” понятие кризиса на предприятии, для чего нужно дифференцировать его фазы: Первая фаза - снижение рентабельности и объемов прибыли (кризис в широком смысле).Прежде чем приступать к обсуждению подходов и методов, применяемых в процессе оценки бизнеса необходимо сказать об этапах оценки. Затем, когда определен необходимый стандарт стоимости бизнеса, определяются необходимые для оценки компании методы, наиболее подходящие в данном конкретном случае. Компания, оцениваемая как единое целое, имеет иную стоимость, поскольку последняя сопряжена с иными правами и интересами, чем сумма всех интересов, взятых на миноритарной основе. Обычно при оценке стоимости компании (бизнеса) в зависимости от целей оценки, искомой стоимости, поставленных условий, состояния самого объекта и состояния экономической среды используют сочетание двух-трех методов наиболее подходящих в данной ситуации. Метод капитализации разумен для применения к тем компаниям, которые успели накопить активы в результате капитализации их в предыдущие периоды; этот метод наиболее адекватен при оценке "зрелых" по своему возрасту компаний [6, с.45].При определении рыночной стоимости бизнеса учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. Определение стоимости бизнеса методом ДДП основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. В настоящем отчете в качестве основной величины для расчета будущего денежного потока для собственного капитала выбрана средняя величина прибыли за период с ноября 2012 года по июль 2014 года (данные представлены заказчиком). С математической точки зрения ставка дисконта - это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей (сегодняшней) стоимости, являющуюся базой для определения рыночной стоимости бизнеса. Для денежного потока для собственного капитала применяется ставка дисконта, равная требуемой собственником ставке отдачи на капитал; для денежного потока для всего инвестированного капитала применяется ставка дисконта, равная сумме взвешенных ставок отдачи на собственный капитал и заемные средства.Кризисное состояние на предприятии можно охарактеризовать как появление и развитие негативных тенденций в функционировании предприятия, угрожающих его жизнеспособности. В связи с тем, что кризис на предприятии развивается постепенно, принято выделять несколько его стадий. Понятие кризиса на предприятии не исчерпывается понятием несостоятельности, данным в законодательстве, поскольку просроченная задолженность не охватывает всего спектра финансовых проблем на предприятии. На первой стадии предприятие функционирует в обычном режиме и является платежеспособным, однако при анализе финансового состояния выявляются негативные тенденции развития. Кризисное состояние на предприятии является отклонением от нормы, в связи с чем к кризисным предприятиям затруднено (а в некоторых случаях невозможно) применение стандартных методов и инструментов
План
Оглавление
Введение
1. Понятие убыточности предприятия
2. Подходы и методы оценки бизнеса применяемых для оценки убыточных предприятий
3.Оценка предприятия с использованием доходного подхода
3.1 Объект исследования курсовой работы - ООО "Пекарня "Магнат"
Заключение
Библиографический список
Приложение
Введение
В мировой практике используется множество различных подходов к оценке стоимости компаний, их активов, бизнеса в целом. Вместе с тем, вопросам оценки пока еще уделяется явно недостаточное внимание. Здесь особо следует сказать о том, что при проведении оценочных работ в российских компаниях многие из существующих подходов либо вообще не используются, либо используются крайне редко, в результате этого, на практике не всегда обеспечивается всесторонняя, полная и объективная оценка величины капитала.
При оценки стоимости бизнеса определенное внимания заслуживают вопросы использования методов оценки. Существующие ныне за рубежом и в нашей стране методы оценки стоимости бизнеса можно вместить в рамки более или менее объемных классификаций. В основе этих классификаций, как правило, находятся: методологические, экономические, рыночные, временные, имущественные и другие признаки. В этой дипломной работе будут рассмотрены наиболее часто встречающиеся подходы к вопросам применения методов оценки у зарубежных и отечественных специалистов.
Как правило, в литературе по вопросам финансового анализа и оценки стоимости бизнеса используется весьма узкий подход к классификации методов оценки, например С. Хадсон-Уилсон касается лишь трех групп методов: методы возмещения затрат; методы рыночной и сравнительной стоимости; методы оценки будущего дохода.
В специальной литературе можно встретить и более развернутые и полные классификации. Например, в своей работе В. Григорьев и И. Островкин предлагают осуществлять оценку с использованием трех групп подходов: имущественного, доходного и сравнительного. Именно эти три подхода будут подробно описаны во второй главе данного диплома.
Каждый из подходов, применяемых в современной теории оценки стоимости бизнеса, обладает как некоторыми преимуществами, так и определенными недостатками. В этой связи следует констатировать, что в современной теории оценок преобладают группировки методов оценки по формальным признакам, но недостаточное внимание уделяется методам оценки по временному признаку, который является важным критерием в определении изменений стоимости и цены объекта, находящегося в процессе перенесения своей стоимости на товар, т.е. функционирующего капитала.
Таким образом, целью данной работы является анализ применяемых в настоящее время современных методик оценки стоимости бизнеса и их практическое применение на примере конкретного предприятия - ООО "Магнат".
Для достижения данной цели необходимо решить ряд задач: раскрыть понятие кризисного предприятия;
рассмотреть подходы и методы оценки бизнеса;
произвести оценку бизнеса с помощью доходного подхода на примере предприятия ООО "Магнат".
Структурно работа состоит из трех глав, введения, заключения, списка использованной литературы и приложений.
Вывод
Кризисное состояние на предприятии можно охарактеризовать как появление и развитие негативных тенденций в функционировании предприятия, угрожающих его жизнеспособности. В связи с тем, что кризис на предприятии развивается постепенно, принято выделять несколько его стадий.
Понятие кризиса на предприятии не исчерпывается понятием несостоятельности, данным в законодательстве, поскольку просроченная задолженность не охватывает всего спектра финансовых проблем на предприятии.
На первой стадии предприятие функционирует в обычном режиме и является платежеспособным, однако при анализе финансового состояния выявляются негативные тенденции развития. Поэтому эту стадию классифицируют как "кризис тенденции финансовых результатов".
Основным квалифицирующим признаком второй стадии кризиса является недостаточная результативность текущей деятельности, поэтому данную стадию называют "кризисом финансовых результатов".
Главным классифицирующим признаком третьей стадии кризиса является неплатежеспособность.
Кризисное состояние на предприятии является отклонением от нормы, в связи с чем к кризисным предприятиям затруднено (а в некоторых случаях невозможно) применение стандартных методов и инструментов оценки.
При оценке рыночной стоимости кризисного предприятия следует ожидать следующие результаты по каждому из подходов.
Доходный подход. Вследствие низкой величины прибыли, дефицита собственного капитала и завышенной ставки дисконтирования рыночная стоимость примет отрицательное или низкое значение.
Сравнительный подход. Возможность расчета стоимости появляется только в том случае, если в распоряжении оценщика будет информация о купле-продаже предприятий (или пакетов акций предприятий), которые не только выпускают аналогичную продукцию, имеют аналогичные масштабы деятельности, но и которые имеют сходное финансовое состояние. Подобную информацию найти крайне сложно.
Затратный подход. Вследствие большой доли задолженности в составе пассивов и наличия большого количества неликвидных активов величина стоимости примет отрицательное или низкое значение.
Вероятнее всего, наиболее адекватную величину рыночной стоимости даст затратный подход. Однако затратный подход не учитывает такой важной характеристики предприятия, как перспективы функционирования.
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч I и II. - М.: Норма, 2011.
2. Федеральный закон "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" №135-ФЗ от 29.07.1998 г.
3. Постановление Правительства РФ №519 от 06.07.2001 г. "Об утверждении стандартов оценки"
6. Артеменков Л.И., Артеменкова И.Л. О феномене дисконтирования и методике изложения капитализации в теории и практике ипотечного кредита // Вопросы оценки. - 2012. - № 1. - С.4-13.
7. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. Пособие для вузов. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 720 с.
9. Грибовский С.В. Определение ставки дисконтирования для объектов, требующих значительных финансовых вложений // Вопросы оценки. - 2011. - №4. - С.14-17.
11. Грибовский С.В., Жуковский В.В., Табала Д.Н. Ставка дисконтирования - не игра воображения, а строгая наука // Вопросы оценки. - 2011. - №3. - С.14-18.
12. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: Теория и практика: Учебное пособие . - М.: Инфра-М, 2004. - 318 с.
13. Григорьев В. Как определить стоимость предприятий и объектов недвижимости // Экономика и жизнь. - 2012. - № 33. - С.21.
14. Десмонд Гленн М., Келли Ричард Э. Руководство по оценке бизнеса. - М.: РОО, 2004. - 274с.
15. Ковалев А.П. Управление затратами с помощью стоимостного анализа // Финансы . - 2004. - № 9.
16. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной, части основных фондов: учебно-методическое пособие . - М.: Финстатинформ, 2004. - 175с.
17. Коупленд Том, Коллер Тим, Муррин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление . / Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2004. - 576с.
18. Нормативы капитальных вложений в отраслях АПК. Справочник. Сост.: А.Ф. Пацкалев, В.А. Копаев. - М.: Агропромиздат, 1986.
19. Риис Ричард П. Основы оценки бизнеса // Финансовая газета / информационный выпуск . - 2012. - № 43. - С.32.