Методы оценки эффективности и выбора наилучшего варианта инвестиционного проекта. Расчет экономических показателей по операционной и инвестиционной деятельности, дисконтированного денежного потока и изменения NPV в связи с изменением доходов и расходов.
Аннотация к работе
Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности и т.д. Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный раздел финансового менеджмента. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. Такой анализ инвестиционной деятельности имеет огромный научный и практический интерес, так как от того, насколько объективно и всесторонне осуществлен этот анализ, зависят сроки окупаемости вложенного капитала, темпы развития фирмы, а также решение многих проблем социально-экономического развития. При этом, рассматривая инвестиции как инвестиционные проекты можно оценивать последние как с точки зрения эффекта, так и с точки зрения их эффективности.Актуальность оценки эффективности инвестиционных проектов определена реалиями современной жизни, когда без инвестиций не возможна практически любая деятельность. Считается, что необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале, в котором инвестор осуществляет затраты или получает доход. При этом абсолютная величина денежного потока может применяться для оценки результативности проекта с дифференциацией по отдельным годам эксплуатации объекта или как среднегодовая. инвестиция дисконт npv доход Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов к настоящей (текущей) стоимости используется норма дисконта, как правило, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Для финансовой оценки эффективности таких инвестиционных проектов используются следующие основные методы: метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли; простой (бездисконтный) метод окупаемости капитальных вложений; дисконтный метод окупаемости проекта.Хозяйственные операции, осуществляемые предприятием, вызывают либо расходование денежных средств, либо их поступление. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток. 84-85]: - по операционной (основной) деятельности: денежные выплаты поставщикам сырья и материалов сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговые платежи предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другие выплаты, связанные с осуществлением операционного процесса. по инвестиционной деятельности: платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность фирмы. по финансовой деятельности: поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие финансовые потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности фирмы.Однако не только величина чистого денежного потока определяет экономическую эффективность инвестиций. Чистая текущая стоимость (NPV), измеряемая в рублях, является основным показателем при выборе проекта, рассчитывается по формуле [6, с. Индекс доходности инвестиций (PI) рассчитывается по формуле [6, с. It - это отрицательные значения чистого денежного потока (оттоки) на t-м шаге, учитываемые по модулю. 91]: Количество лет до момента окупаемости (y) определяется по формуле: При этом кумулятивный чистый денежный поток (CNCF) на произвольном шаге l определяется по формуле: Количество месяцев до момента окупаемости (m) определяется по формуле: Внутренняя ставка доходности (IRR) рассчитывается исходя из следующего равенства [6, с.доля площадей сдаваемых в аренду на шаге, в котором начинается эксплуатация объекта, является минимальной и составляет 80% и на каждом последующем шаге реализации проекта равномерно увеличивается на 2% в год. На основании изложенных выше предпосылок и исходных данных, рассчитаем доходы от сдачи объекта в аренду, результаты расчетов оформим в виде таблицы 2.2 Доходы от сдачи объекта в аренду получены путем перемножения строки 4 и строки 5 (цена реализации 1 кв. метра приведена в таблице 2.1) и приведения к тысячам рублей, например, доходы от сдачи объекта в аренду на 1 шаге = 8640*1350/1000 = 11664 тыс. руб. Постоянные платежи для t-го шага рассчитываются как произведение ежемесячных постоянных эксплуатационных расходов (строка 5 табл. Переменные платежи для t-г
План
Содержание
Введение
1. Основы оценки эффективности инвестиционных проектов
1.1 Подходы к оценке эффективности проектов
1.2 Основы расчета чистого денежного потока
1.3 Показатели эффективности инвестиционных проектов
2. Расчет чистого денежного потока по базовому варианту проекта
2.1 Расчет экономических показателей по операционной и инвестиционной деятельности
2.2 Расчет чистого денежного потока
2.3 Анализ чувствительности базового варианта проекта
3. Расчет чистого денежного потока по альтернативному варианту проекта
3.1 Расчет экономических показателей по операционной и инвестиционной деятельности
3.2 Расчет чистого денежного потока
3.3 Анализ чувствительности альтернативного варианта проекта
4. Оценка эффективности и выбор наилучшего варианта проекта
Заключение
Список литературы
Приложение
Введение
Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности и т.д. Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный раздел финансового менеджмента. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на длительные периоды времени и, как правило: - являются частью стратегии развития фирмы в перспективе;
- влекут за собой значительные оттоки средств;
- с определенного момента времени могут стать необратимыми;
- опираются на прогнозные оценки будущих затрат и доходов.
В связи с этим значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. Такой анализ инвестиционной деятельности имеет огромный научный и практический интерес, так как от того, насколько объективно и всесторонне осуществлен этот анализ, зависят сроки окупаемости вложенного капитала, темпы развития фирмы, а также решение многих проблем социально-экономического развития. При этом, рассматривая инвестиции как инвестиционные проекты можно оценивать последние как с точки зрения эффекта, так и с точки зрения их эффективности. Различие данных понятий заключается в том, что эффект оценивается в абсолютных (стоимостных, временных, натуральных) либо в относительных (проценты, индексы, коэффициенты) показателях. Эффект может быть положительным, нулевым, отрицательным. Тогда как под эффективностью понимается отношение эффекта к затратам на его получение. Именно анализ инвестиционных проектов с точки зрения эффективности позволяет говорить о выгодности того или иного предприятия. При этом показатели экономической эффективности - это группа показателей, связывающих эффект, время и затраты на его получение. К ним относятся: - чистая текущая стоимость;
- внутренняя ставка доходности;
- период окупаемости;
- индекс доходности инвестиций;
- точка безубыточности.
Целью курсового проекта стала оценка эффективности вариантов инвестиционного проекта, а также выбор наилучшего варианта проекта. При этом вариантами инвестиционного проекта стали вариант реконструкции и вариант нового строительства коммерческой недвижимости.
Для достижения поставленной цели были решены следующие основные задачи: - закрепление теоретических знаний, полученных при изучении курса "Инвестиционный анализ";
- развитие навыков оценки эффективности инвестиционных проектов;
- приобретение навыков самостоятельной работы на компьютере при решении конкретных экономических задач
Курсовой проект состоит из 4 глав, введения, заключения и списка литературы. В первой главе представлены основы оценки эффективности инвестиционных проектов, а именно представлены подходы, применяемые при анализе эффективности инвестиционных проектов, дана характеристика денежного потока и приведены формула расчета основных показателей эффективности инвестиционных проектов. Во второй и третьей главах проведены расчеты по базовому и альтернативному вариантах инвестиционного проекта соответственно. Четвертая глава посвящена обоснованию выбора между вариантами инвестиционного проекта.