Оценка эффективности инвестиционного проекта - Дипломная работа

Работа посвящена оценке эффективности инвестиционного проекта, предполагающего оптимизацию объектов перекачки и подготовки нефти, закачки минеральной воды и системы транспортировки нефти, минерализованной воды, жидкости и ПНГ (попутно нефтяного газа) нефтегазоконденсатного месторождения. Данный проект интересен тем, что отображает реальную сложившуюся ситуацию на месторождении. Со временем себестоимость производимого товара на таких месторождениях начинает расти, отсюда возникает потребность в снижении затрат. В данной работе рассмотрен пример одного таких инвестиционных проектов, который решает проблему возрастающей себестоимости продукта не только для данного месторождения, но и поможет при модернизации других схожих месторождений. Цель работы - определить целесообразность инвестирования средств в проект по оптимизации нефтегазоконденсатного месторождения, исходя из соображений коммерческой эффективности.Любые расходы, произведенные с целью преумножения капитала, можно рассматривать как инвестиции. [16] Согласно федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [2], следует рассматривать инвестиции как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». На практике предполагается, что принятию управленческого решения об инвестировании в тот или иной объект предшествуют фазы планирования, проектирования и исследования, результатом которых является формирование инвестиционного проекта. Проверить соответствуют ли результаты данного проекта целям инвесторов и, какие инвестиции необходимы для их достижения. Более того, следует вознаградить его за риск, связанный с инвестированием в проект и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде.Наиболее сложным и требующим особого внимания вопросом, при оценке эффективности инвестиционного проекта, является построение денежных потоков. Денежный поток (cash flow) имеет решающее значение для выживания предприятия, наличие достаточного количества денежных средств будет гарантировать, своевременные выплаты кредиторам и сотрудникам.[40] Отражая платежеспособность, денежные потоки могут быть представлены как в виде прогнозируемых будущих величин, так и в качестве отражения прошлых действий компании. Под денежным потоком (cash flow) инвестиционного проекта понимают поступления и выплаты денежных средств, связанные исключительно с реализацией этого проекта. При этом все платежи и поступления денежных средств включаются в денежный поток того периода, когда они были зачислены на денежные счета или списаны с них, независимо от того, к какому периоду относятся соответствующие затраты или доходы. Денежные потоки в постоянных ценах позволяют сопоставлять потоки, полученные в разные временные промежутки.Цель инвестиционных решений состоит в отыскании таких активов, стоимость которых превышает заплаченную за них цену. Стоимость отсроченного дохода может быть определена умножением суммы дохода на коэффициент дисконтирования (DF), значение которого меньше единицы. Он равен единице, деленной на сумму единицы и нормы доходности: DF= , (2) где r - норма доходности (или просто доходность), которая представляет собой вознаграждение, которое требует инвестор за отсрочку поступлений платежей. Эту норму доходности часто называют ставкой дисконтирования, предельной (минимально приемлемой) доходностью или альтернативными издержками привлечения капитала (альтернативными затратами на капитал), поскольку она представляет собой доходность от которой отказывается инвестор, вкладывая в данный проект, а не в ценные бумаги. Величина требуемой доходности собственников определяется по формуле: R = Rf b*(Rm - Rf), (3) где R - требуемая норма доходности (ставка), Rf-ставка безрисковой инвестиции (доходность без риска дефолта и реинвестирования), Rm-норма доходности сопоставимого актива, b - бета коэффициент (систематический риск от актива).[11][22] То есть проект компенсирует изменение покупательской способности денег во времени, обеспечивает минимальный уровень доходности инвестору и покрывать риски, связанные с реализацией проекта. Эффективность - это относительная величина, которая соотносит результат с затратами для достижения данного результата.[16] Более того, методы имеют свои недостатки, если менеджер будет использовать критерии по-отдельности, то велика вероятность принятия неверного решения. Срок окупаемости проекта (PP) представляет собой отрезок времени, в течении которых совокупные прогнозируемые потоки денежных средств покрывают первоначальные вложения. Правило окупаемости гласит, что проект должен быть принят, если его срок окупаемости меньше, чем срок реализации самого проекта и удовлетворяет первоначальные цели инвесторов. Рассчитывается критерий по ниже представленной формуле: , (8) где Investments - первонач

Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические основы оценки инвестиционных проектов

1.1 Виды инвестиций и понятие инвестиционного проекта

1.2 Построение денежных потоков

1.3 Обоснование ставки дисконтирования

1.4 Критерии оценки эффективность инвестиционного проекта

1.5 Оценка рисков инвестиционного проекта

Глава 2. Оценка эффективности и рисков проекта по оптимизации объектов нефтегазоконденсатного месторождения

2.1 Резюме проекта

2.2 Построение денежного потока

2.3 Расчет ставки дисконтирования проекта

2.4 Расчет эффективности проекта

2.5 Оценка рисков проекта

Заключение

Список используемой литературы

На сегодняшний день нефтегазовая отрасль играет важную роль в экономике России. Добыча нефти составляет треть российского ВВП и больше половины нашего экспорта. Следовательно, существует необходимость поддержания и развития данной отрасли для сохранения экономического уровня страны.

Работа посвящена оценке эффективности инвестиционного проекта, предполагающего оптимизацию объектов перекачки и подготовки нефти, закачки минеральной воды и системы транспортировки нефти, минерализованной воды, жидкости и ПНГ (попутно нефтяного газа) нефтегазоконденсатного месторождения. Данный проект интересен тем, что отображает реальную сложившуюся ситуацию на месторождении.

На территории нашей страны немало углеводородных месторождений, большинство из них относится к категории зрелых. Со временем себестоимость производимого товара на таких месторождениях начинает расти, отсюда возникает потребность в снижении затрат. Для продолжения их эффективной эксплуатации необходимы соответствующие технические решения. В данной работе рассмотрен пример одного таких инвестиционных проектов, который решает проблему возрастающей себестоимости продукта не только для данного месторождения, но и поможет при модернизации других схожих месторождений.

Цель работы - определить целесообразность инвестирования средств в проект по оптимизации нефтегазоконденсатного месторождения, исходя из соображений коммерческой эффективности.

Для достижения поставленной цели нам необходимо выполнить следующие задачи: 1) Рассмотреть современные методы оценки эффективности и рисков инвестиционных проектов.

2) Выбрать наиболее эффективные технические решения для улучшения экономических показателей эксплуатации углеводородного месторождения.

3) Построить прогноз движения денежных средств для оценки денежных потоков, генерируемых проектом.

4) Рассчитать и обосновать ставку дисконтирования.

5) Вычислить основные показатели эффективности проекта и дать их интерпретацию.

6) Оценить риски проекта на качественном и количественном уровне.

Объектом исследования является инвестиционный проект по оптимизации объектов нефтегазоконденсатного месторождения.

В ходе формирования теоретической базы данного исследования акцент делался на работы общепризнанных зарубежных авторов в области финансового менеджмента, таких как Р. Брейли, Л. Гапенски, Т. Коупленд, Ю. Бригхэм, У. Шарп. Исследование также опирается на ряд нормативных документов, регулирующих инвестиционную деятельность в РФ и внутренние документы компании.