Особенности венчурного инвестирования в условиях мирового финансового кризиса - Дипломная работа

Глава 1. Венчурные инвестиции - современная форма трансграничного движения капитала 1.1 Сущность венчурного инвестирования и особенности его привлечения 1.2 Мировой рынок венчурного капитала в условиях мирового финансового кризиса 1.3 Сущность и виды международных венчурных фондов Глава 2. Развитие рынка венчурных инвестиций в России 2.1 Возникновение и развитие венчурного инвестирования в России 2.2 Влияние мирового финансового кризиса на российский рынок венчурных инвестиций 2.3 Возможные модели венчурного инвестирования в российской экономике Глава 3. Привлечение капитала международных венчурных фондов в инновационную компанию (на примере компании A4Vision) 3.1 Характеристика международных венчурных фондов, принявших участие в финансировании компании A4Vision 3.2 Привлечение венчурных инвестиций в проект 3.3 Выход венчурных инвесторов из проекта Заключение Список использованной литературы Введение В современной мировой экономике произошли существенные изменения в отношениях международного движения капитала и, в частности, появились новые субъекты - участники международного рынка капитала - пенсионные фонды и страховые компании, хедж-фонды, фонды прямых инвестиций, венчурные фонды. Обладая интеллектуальным и инновационным потенциалами, предприятия пытаются реализовать их на свой страх и риск путем обмена на инвестиции (частные, государственные, смешанные). Так, в частности, отсутствует полноценный информационный взаимообмен; наблюдается разрозненность в деятельности участников процесса венчурного инвестирования; несовершенна институциональная и нормативная база; недостаточно действенен механизм его государственного стимулирования; не хватает квалифицированных специалистов; практически отсутствует необходимый опыт управления венчурными процессами; неразвиты формы и методы активного привлечения венчурных инвестиций; не сформирована система мотивации инвестирования капитала в венчурные проекты и др. Таким образом, существует необходимость в эффективной организации управления процессом венчурного инвестирования с четко выстроенной системой самоуправления структурных составляющих венчурной индустрии. В формальном секторе преобладают «фирмы (или фонды) венчурного капитала» (venture capital firms; далее - ФВК), являющиеся по организационно-правовой форме партнерствами (private partnership) и объединяющие ресурсы ряда инвесторов: частных и государственных пенсионных фондов (на них в Европе приходится свыше 50% всех инвестиций венчурного капитала), благотворительных фондов, корпораций, частных лиц и самих венчурных капиталистов - владельцев ФВК. «бизнес-ангелы», а также члены семей вновь создаваемых малых фирм. «Бизнес-ангелы» активно действуют в США и многих европейских странах, в том числе в Восточной Европе. При этом возможно структурирование и более сложного финансирования, когда владельцам компании выдается опцион на выкуп доли частных инвесторов. Таблица 1.1 - Стадии жизненного цикла венчурного капитала Стадия Основные цели вложения Источники венчурного капитала Ожидаемый доход Величина риска Срок окупаемости 1. seed Проведение НИОКР, формирование бизнес-планов и маркетинговых исследований «Бизнес-ангелы», «семья и друзья», государственные фонды (гранты) Свыше 50% годовых (а иногда и свыше 100%) Очень высокий финансовый риск До 10 лет 2. start-up Организация производства, создание прототипа нового изделия Венчурные фонды, «бизнес-ангелы» Около 35% годовых (до 50%) Высокий финансовый риск В среднем 5-7 лет 3. early stage Внедрение на рынок, завершение научно-исследовательских работ, повышение квалификации кадров, создание рекламы, сети сбыта Венчурные фонды, банки До 30% годовых Снижение финансового риска В среднем 4-7 лет 4. expansion Расширение производства и сбыта, обновление продукции, увеличение оборотных средств, улучшение системы сбыта Банки, корпорации От 20% до 30% годовых Низкий финансовый риск В среднем 2-5 лет 5. exit Финансирование выхода фирмы на рынок ценных бумаг, приобретение фирмы управляющим Банки, публичные рынки, крупные корпорации До 20-25% годовых Риск незначителен и связан в основном с внешними факторами До 1 года На начальной стадии финансирования (Early Stage-Financing) объединяются собственные и привлеченные средства предпринимателя и средства венчурного фонда для организации тепличного и стартового финансирования исследований и разработок новых изделий и запуска производства. Механизм венчурного финансирования инноваций имеет определенную специфику, которая проявляется на всех его этапах, что необходимо учитывать при реализации задач, стоящих как перед государством, так и перед частными компаниями, участвующими в реализации инновационного процесса. 1.2 Мировой рынок венчурного капитала в условиях мирового финансового кризиса Рынок венчурного капитала является лишь небольшим сегментом отрасли прямых инвестиций в акционерный капитал. Согласно отчету по глобальному венчурному капиталу, опубликованному в июне 2007 года консалтинговой компанией Deloitte & Touche, более трети (34%) в