Анализ перспектив развития методологии оценки финансовых инструментов, принимаемых брокерами в качестве обеспечения обязательств клиента при проведении последним маржинальных операций. Реформирование правовой базы относительно учета и оформления сделок.
Аннотация к работе
Опубликовано на нашем сайте: 1 апреля 2003 г. Журнал «Расчеты и операционная работа в коммерческом банке, N 5, 2002 г.Однако, принимая во внимание как огромный потенциал сегмента рынка, связанного с развитием маржинальных операций, так и необходимость совершенствования правовой базы, лежащей в основе учета и оформления подобных сделок, мы предлагаем к обсуждению участникам рынка методологию, отличную от утвержденной ФКЦБ. В модели, используемой нами для описания маржинальной торговли в целом (кроме ценных бумаг могут быть использованы и инструменты денежного рынка), мы попытались с одной стороны, избавиться от факторов, необоснованно ограничивающих объемы операций, с другой ? более аккуратно учесть риски, которые несет на себе оператор рынка (в нашем случае Банк) предоставляющей клиенту активы для проведения маржинальных сделок. По экономической сущности предлагаемая нами методика оценки ценных бумаг, являющихся обеспечением при проведении маржинальных операций на фондовом рынке, более близка позиции либерального регулирования этого сегмента рынка. К сожалению, утвержденный Федеральной комиссией в конце 2001 года Порядок ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операции с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами повторяет этот недостаток. В постановлении ФКЦБ от 23 марта 2001 года N 6 они определены как «сделки купли-продажи ценных бумаг, расчет по которым производится брокером с использованием денежных средств или ценных бумаг, предоставленных клиенту брокером с отсрочкой их возврата (далее ?«Сделка», «Сделки»)».