Основы финансового менеджмента - Курс лекций

1. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией Формирование рыночной экономики России вызвало потребность в специалистах по финансовому менеджменту. Финансовый менеджмент - наука управления финансами предприятия, направленная на достижение его стратегических и тактических целей. Однако могут возникать определенные противоречия между типичными целями, которые выдвигают менеджеры, директора, руководители подразделений фирмы, что прямым образом влияет на принятие финансовых решений. Задание 1. В графе «Показатели» постарайтесь сформулировать наиболее точное определение соответствующего показателя; в графе «Недостатки» назовите их в полном объеме. Таблица 1 № п/п Типичные цели фирмы Показатели Недостатки 1 Максимизация прибыли Большое количество прибыли в денежном выражении 1. Потребность в срочных ресурсах 2 Максимизация акционерного капитала Наивысший курс обыкновенных акций 1. Снижение эффективности и рост цен. 2. Руководитель предприятия должен управлять процессом выработки управленческого решения, поставить задачу перед исполнителями по выработке управленческого решения, правильно принять управленческое решение, организовать реализацию управленческого решения. Одним из принципов современной рыночной экономики является следующий тезис: «От конкуренции товара к конкуренции предложения». В мировой практике продаж определяющим стал уровень сервиса, предоставляемого клиентам. Разница лишь в том, что в одних странах проблема мотивации клиента существует в меньшей степени, в других - в большей. Если финансовый менеджер решает вопрос о содержании дивидендной политики фирмы в текущем периоде, то в какой сегмент финансового рынка он вторгается: валютный, фондовый, кредитный, страховой?. Поэтому модель дивидендной политики необходимо строить с привязкой к курсу акций, стоимости предприятий. Нахождение оптимальной дивидендной политики - исключительно трудная задача: необходимо найти баланс между текущими дивидендами и будущим ростом, который максимизировал бы цену акций предприятия. Сложность заключается еще в том, что оптимальная дивидендная политика - это субъективная политика каждого отдельного предприятия, выбираемая исходя из особенностей предприятия, его владельцев, инвестиционных возможностей и других факторов, влияющих на дивидендную политику. В числе таких факторов в научной литературе называются: темп роста компании, ее рентабельность, стабильность доходов, удержание контроля над деятельностью компании, степень финансирования за счет заемного капитала, возможность финансирования из внешних источников, стадия жизненного цикла и масштабы компании, налоговые ставки на дивиденды и доходы с прироста капитала, предпочтения акционеров, ограничения правового характера и др. 2. Каждая из групп пользователей изучает финансовую отчетность под определенным углом зрения. Государственные органы нуждаются в финансовой информации, поступающей с микроуровня, т.е. непосредственно от хозяйствующих субъектов, для статистических обобщений, которые являются основой для макроэкономического регулирования. При подготовке отчета о движении денежных средств изменения в остатках денежных средств могут быть определены в соответствии с их влиянием на деятельность предприятия. Составьте балансовый отчет компании «А» на 31 декабря 2003 г., Отчет о прибылях и убытках и Отчет о нераспределенной прибыли за 2003 г., если известна следующая информация (млн. руб.) - см. табл. 2. Таблица 2 № п/п Показатели Сумма 1 Себестоимость продукции 320 2 Денежные средства 5 3 Запасы 80 4 Кредиторская задолженность 70 5 Кредиты банка 30 6 Краткосрочные финансовые вложения (рыночные ценные бумаги) 5 7 Дебиторская задолженность 60 8 Выручка от реализации продукции за 2003 г. 400 9 Стоимость зданий и оборудования 250 10 Нераспределенная прибыль на 31.12.2002 г. 20 11 Прочий основной капитал (средства) 50 12 Валовая прибыль за 2003 г. 80 13 Прочие текущие обязательства 20 14 Коммерческие и управленческие расходы за 2003 г. 20 15 Нераспределенная прибыль за 2003 г. 10 16 Обыкновенные акции (100 тыс. шт. по 2,5 тыс. руб. каждая) 250 17 Проценты к уплате за 2003 г. 10 18 Долгосрочные обязательства 50 19 Налог на прибыль 20% 20 Прибыль от продаж за 2003 г. 60 21 Дивиденды за 2003 г. 30 22 Всего пассивы 450 23 Собственный капитал (капитал и резервы) 280 Баланс компании «А»: АКТИВ Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 Основные средства 120 250 Незавершенное строительство 130 Доходные вложения в материальные ценности 135 Долгосрочные финансовые вложения 140 Отложенные налоговые активы 145 Прочие внеоборотные активы 150 50 ИТОГО по разделу I 190 300 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 80 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 животные на выращивании и откорме 212 затраты в незавершенном производстве 213 готовая продукция и товары для перепродажи 214 товары отгруженные 215 расходы будущих периодов 216 прочие запасы и затраты 217 Налог на