Визначення найбільш пріоритетного підходу до оцінки бізнесу з метою прийняття інвестиційних рішень. Науково-методичне забезпечення експрес-оцінки вартості бізнесу за ключовим ціновим мультиплікатором. Вивчення основних індикаторів ринку цінних паперів.
Аннотация к работе
Можливість реалізації ринкових методів оцінки бізнесу забезпечується схваленням Кабінетом Міністрів України Концепції Державної цільової економічної програми модернізації ринків капіталу в Україні, що передбачає якісні зміни, спрямовані на підвищення ємності, капіталізації та ліквідності ринків капіталу. Аналіз сучасних досліджень оцінки бізнесу з використанням інформації ринку цінних паперів дозволив виокремити невирішені питання: неоднозначність у трактуванні принципів оцінки бізнесу; недосконалість законодавчого обґрунтування обєктів оцінки; необґрунтованість підходів до відбору обєктів-аналогів у методах оцінки порівняльним підходом, відсутність теоретичного обґрунтування застосування окремих цінових мультиплікаторів, що призводить до відхилень вартості бізнесу. · сформувати систему якісних і кількісних показників для побудови науково-методичного забезпечення експрес-оцінки бізнесу на основі розрахунку ключового цінового мультиплікатора для визначених груп підприємств-емітентів; розробити науково-методичне забезпечення для експрес-оцінки бізнесу за ключовим ціновим мультиплікатором та обґрунтувати можливість та ефективність його застосування; Для вирішення поставлених завдань були використані наступні методи: системного та структурного аналізу (для визначення взаємозвязку обєктів оцінки, побудови класифікаційної системи цінових мультиплікаторів, відбору коефіцієнтів фінансово-економічного стану для формування переліку кількісних показників методики експрес-оцінки бізнесу, розробки алгоритму оцінки бізнесу за ключовим ціновим мультиплікатором та алгоритму скорингу акцій за результатами експрес-оцінки бізнесу); аналізу ієрархій (для обґрунтування доцільності орієнтації оціночних процедур з метою прийняття інвестиційних рішень на методи порівняльного підходу); дисперсійного аналізу (непараметричний ранговий критерій Краскела та Уолліса) та кластерного аналізу (агломеративно-ієрархічний і метод К-середніх) для перевірки гіпотези значущості впливу критерію галузевої приналежності на розподіл значень цінових мультиплікаторів; кореляційного аналізу (для вибору ключового цінового мультиплікатора та формування системи кількісних і якісних показників методики експрес-оцінки бізнесу); багатофакторного регресійного аналізу (для побудови моделей експрес-оцінки бізнесу на основі ключового цінового мультиплікатора); SWOT-аналізу (для обґрунтування ефективності розробки науково-методичного забезпечення експрес-оцінки бізнесу; математичної статистики (для розроблення способу шкального виміру рівня переоцінки або недооцінки бізнесу та прийняття інвестиційних рішень на ринку цінних паперів). Наукова новизна одержаних результатів полягає в науковому обґрунтуванні, удосконаленні і розвитку теоретичних підходів та розробці практичних рекомендацій щодо оцінки бізнесу за індикаторами ринку цінних паперів, а саме: вперше: · розроблено науково-методичне забезпечення експрес-оцінки бізнесу на основі розрахунку справедливої величини ключового цінового мультиплікатора EV/A (відношення вартості підприємства до величини його активів), яке характеризується універсальністю, оскільки спрямоване на оцінку бізнесу як обєкта інвестування без урахування галузевої приналежності та надає можливості не лише відбору й оперативного моніторингу, а й управління вартістю на основі ідентифікації переоцінених і недооцінених активів;У першому розділі «Теоретичні аспекти визначення інструментів оцінки бізнесу за індикаторами ринку цінних паперів» розглядається поняття «інструменти оцінки бізнесу» та виділено ті інструменти, що базуються на застосуванні індикаторів ринку цінних паперів; обґрунтовано необхідність розробки науково-методичного забезпечення експрес-оцінки бізнесу для подолання перешкод застосування вартісних критеріїв прийняття інвестиційних рішень самостійно інвесторами. В українській та закордонній літературі з оціночної діяльності виділяють серед інших такі поняття: «оцінка бізнесу», «оцінка вартості підприємства», «оцінка цілісного майнового комплексу», «оцінка власного капіталу підприємства», «оцінка інвестованого капіталу підприємства», при цьому особливості застосування кожного з них не обґрунтовуються. За результатами аналізу законодавчо затверджених визначень цих понять зроблено висновок, що поняття «підприємство» як обєкт оцінки має більший обєм, ніж поняття «бізнес», оскільки до підприємств належать субєкти господарювання, які займаються як комерційною, так і некомерційною діяльністю, а бізнес, відповідаючи поняттю «підприємництво», направлений лише на отримання прибутку. Для розробки методики експрес-оцінки бізнесу проведено аналіз основних підходів та методів вартісної оцінки, за результатами якого визначено економічний зміст поняття «інструменти оцінки бізнесу» як засобів перетворення вихідної інформації про фінансово-господарський стан підприємства (активи, зобовязання, доходи, витрати, показники фінансового аналізу, ціна акцій підприємства на фондовому ринку тощо) за допомогою певних оціночних процедур (дисконтування, капіта