Природа кризиса: волны экономического развития, инфляция. Зарождение кредитного бума. Секьюретизированные инструменты с залогом. Плавающая процентная ставка. Ипотечный кризис в США, роль финансовых гарантов. Первые признаки проявления кризиса в 2008 году.
Аннотация к работе
По проявившимся в настоящее время тенденциям разворачивающегося глобального кризиса видно, насколько более тяжелым в сравнении с рецессиями 1991, 1998-1999 и 2001 годов он угрожает стать. Одновременно ясно, что начавшийся в 2008 году глобальный кризис не связан только с товарным перепроизводством, а является следствием системных противоречий мировой экономики. Макроэкономика после Великой депрессии 1929-1933 годов прошла несколько стадий развития, повышательных и понижательных волн по Кондратьеву. После кризиса 1949 года до 1973 года продолжалась повышательная волна, характеризовавшаяся удорожанием рабочей силы и капиталов, а также активным технологическим обновлением производства.Неожиданностью для мировой финансовой системы в 2008 году стало ускорение инфляции, прежде всего выразившееся в росте цен на продовольствие и топливо. Рост товарных цен - не причина, а следствие инфляции. В настоящее время быстрее всего растут цены на товары первой необходимости, потребляемые постоянно: продовольствие и топливо.Среди аналитиков, отрицавших в конце 2007 года вероятность кризиса, сегодня большинство объясняет негативные процессы в мировой экономике как последствия ипотечного кризиса в США. На протяжении 2007 года практически на всех мировых биржах отмечался рост. Рост производства в «новых промышленных странах» должен был, прежде всего, обслуживать потребление в богатых США и ЕС.Если отбросить все сопутствующие негативные явления, то основной и единственной причиной обвального кризиса мировой экономики является перепроизводство основной мировой резервной валюты - доллара США. В соответствии с международными соглашениями, Соединенные штаты Америки брали на себя обязательство обеспечивать золотое содержание доллара по курсу 35 долларов за тройскую унцию.Кризис американского финансового рынка является почти хрестоматийным примером непредсказуемых последствий благородных поступков. По мнению многочисленных экономистов и финансовых аналитиков, истоки сегодняшней ипотечной катастрофы национального масштаба надо искать в 2001 году.Однако низкие процентные ставки хороши для заемщиков, но ставят портфельных менеджеров перед проблемой реинвестирования наличности под более низкую ставку. В 2003 году доходность фондов денежного рынка понизилась до 1%, а их управляющие столкнулись с ситуацией, когда номинальная доходность не возмещала даже сборов за управление портфелем. Одним из путей повышения доходности были инвестиции в нетрадиционные ипотечные продукты, где это позволялось инвестиционными декларациями. Так начался бум спроса на секьюритизированные инструменты с залогом subprime и альтернативные ипотечные продукты (Alt-A).В течение всего 2007 года участники финансовой индустрии наблюдали за непрерывно раскручивающейся спиралью кризиса, когда каждый день приносил неожиданную новость о проблемах очередного сегмента рынка. Одной из обсуждаемых тем лета 2007 года являлись кредиты с плавающей процентной ставкой (Adjustable Rate Mortgage - ARM). Рекордная доля ипотечных кредитов c плавающей ставкой в общем объеме ипотечного кредитования была в 2004 и 2005 годах.События осени и зимы 2007 года, которые к началу 2008 года переросли в глобальный кризис ликвидности и кризис доверия к финансовым институтам, являлись логическим продолжением вышеописанных событий. Естественно, большинство портфельных менеджеров в ожидании действий рейтинговых агентств приступило к ликвидации ипотечных активов. Массовые и многократные понижения рейтингов на мезонинные транши ценных бумаг с залогом subprime привели к цепной реакции и практической остановке торговли по всем траншам, включая самые старшие, на которые рейтинги не были снижены, а также на большинство секьюритизированных ценных бумаг вне зависимости от типа активов. Одним из важных этапов в развитии кризиса был процесс ликвидации SIV.Одним из серьезных негативных событий начала 2008 года послужило снижение кредитных рейтингов страховых компаний, занимающихся страхованием финансовых рисков.Для начала обратимся немного к теории и рассмотрим сущность некоторых индикаторов США. Валовой внутренний продукт это рыночная стоимость всех предназначенных для непосредственного употребления товаров и услуг, произведенных за год во всех отраслях экономики на территории государства для потребления, экспорта и накопления, вне зависимости от национальной принадлежности использованных факторов производства. Показатели можно анализировать разными способами. 1 - ВВП США за период с 1998 по 2010 год. NFP выпускается только в США и Канаде. Анализ данного индикатора стоит проводить одновременно с анализом уровня безработицы.