Методы оценки инвестиционных проектов. Определение чистой текущей стоимости, внутренней нормы доходности. Расчет рентабельности инвестиций, концепция дисконтирования. Окупаемость инвестиций и противоречивость критериев оценки в инвестиционном менеджменте.
Аннотация к работе
При выработке долгосрочных инвестиционных решений необходимо знать, какую отдачу принесут инвестиции, и сопоставить прибыль от инвестирования в различные проекты.Стоимость денег, которыми обладает субъект инвестиционной деятельности, определяется для него той потенциальной выгодой, которую он упускает, не вкладывая деньги в приносящие доход операции. Предприятие должно рассматривать только такие инвестиционные проекты, прибыль от которых выше альтернативных издержек по инвестициям.Одним из основных методов экономической оценки инвестиционных проектов является метод определения чистой текущей стоимости (Net Present Value - NPV), на которую ценность предприятия может увеличиться в результате реализации инвестиционного проекта.Стандартным методом оценки эффективности инвестиционных проектов является методом определения внутренней нормы доходности проекта (Internal Rate of Return - IRR). В инвестиционных проектах, начинающихся с инвестиционных затрат и имеющих положительный чистый доход, внутренней нормой доходности называется положительное число r* при соблюдении следующих условий: если при норме дисконта r=r* показатель NPV обращается в нуль;. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается что IRR не существует.Показатель анализа эффективности инвестиций - коэффициент рентабельности (Profitability Index - PI) в отличии от показателя NPV является относительной величиной и позволяет определить, в какой мере возрастает ценность предприятия в расчете на один рубль инвестиций.Простые (рутинные) методы оценки инвестиций широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точной оценке приемлемости инвестиций.Периодом окупаемости (Payback Period - PP) называется интервал времени от начального момента до момента окупаемости проекта. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления становятся и остаются в дальнейшем неотрицательными. К достоинствам данного метода следует отнести в первую очередь простоту расчетов: отсекая наиболее сомнительные и рискованные проекты, в которых основные денежные потоки приходятся на конец периода, он иногда используется как самый простой метод оценки риска инвестирования.Простым методом оценки инвестиционных проектов является также метод расчета бухгалтерской рентабельности инвестиций (Return on Investments - ROI), называемый также расчетной нормой прибыли (Accounting Rate of Return - ARR). Этот показатель ориентирован на оценку инвестиций на основе бухгалтерского показателя - дохода предприятия, а не на основе денежных поступлений. В случае использования метода ROI при подготовке и анализе инвестиционного проекта необходимо оговорить, по какой методике этот показатель рассчитывается.Одной из наиболее сложных проблем в области инвестиционного анализа является противоречивость критериев оценки при сравнении альтернативных инвестиционных проектов. Наиболее часто вступают в противоречие показатели NPV и IRR.Объем инвестиционных затрат, необходимых для осуществления данного инвестиционного проекта, планируется в объеме (168000 39000) тыс. руб. (в том числе НДС по ставке 18%). Структура первоначальных затрат по инвестиционному проекту выглядит следующим образом: - приобретение технологического оборудования 168000 -. Продолжительность жизненного цикла инвестиционного проекта определяется сроком эксплуатации оборудования и составляет 15 лет. Расходы на оплату труда рабочих с отчислениями в первый год составят 78000 тыс. руб. и будут увеличиваться ежегодно на 7%;.