Характеристика методов инвестиционно-финансового менеджмента, показатели эффективности инвестиций. Расчет чувствительности инвестиций как технология анализа риска. Определение предельных значений в анализе чувствительности инвестиционного проекта.
Аннотация к работе
Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения. Необходимость анализа проектных рисков обоснована тем, что построенные по любому инвестиционному проекту потоки денежных средств относятся к будущим периодам и носят прогнозный характер. Основным инструментом подобных исследований служит анализ рисков проекта, являющийся важнейшей составной частью экспертизы инвестиционного проекта и играющий значительную роль в принятии решения об инвестировании.Рост уровня риска в современных условиях может быть связан: 1) с быстрым изменением экономической ситуации на рынке инвестиционных товаров; Под инвестиционным риском понимают вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, дохода и даже потеря капитала инвестора) вследствие наступления неблагоприятных обстоятельств. В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» в расчетах эффективности рекомендуют учитывать «неопределенность, т.е. неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта, и риск, т.е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта». Показатели эффективности, определенные с учетом факторов неопределенности и риска, авторы «Методических рекомендаций» называют ожидаемыми. При этом сценарий осуществления проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности, рассматривается как базисный, а все остальные возможные сценарии - как вызывающие те или иные позитивные или негативные отклонения от соответствующих базисному сценарию (проектных) значений параметров эффективности.Особенностью оценки эффективности инвестиций, вкладываемых в проекты в условиях рыночной экономики, является большая степень неопределенности и непостоянства применительно к перспективным результатам изза частых и достаточно быстрых изменений в целях, стоимости, технологии и конкуренции. Методы, основанные на учетных оценках: - метод расчета периода окупаемости инвестиций (Payback Period - PP); Одним из основных методов экономической оценки инвестиционных проектов является метод определения чистой текущей стоимости (NPV), на которую ценность фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта. Этот метод исходит из двух предпосылок: любая фирма стремится к максимизации своей ценности; разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость. Очевидно, что при NPV > 0 проект следует принять, при NPV <0 проект должен быть отвергнут, а при NPV = 0 проект ни прибыльный, ни убыточный.Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. руб.): 19800, 25600, 18700, 23000. Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом: 4500 тыс. руб. в первый год эксплуатации проекта с последующим ежегодным приростом на 5%. Произвести расчет эффективности данных инвестиционных вложений с учетом налога на прибыль. Определить, целесообразен ли данный проект к реализации? Чистый приведенный доход при r =20% равен 7686,48 тыс. руб., т.е. имеет положительное значение и, следовательно, проект следует принять.Расчет чувствительности (также называемый анализом чувствительности) рассматривается как основной, простой и повсеместно применяемый в экономической деятельности способ идентификации пределов риска, а также его снижения при оперативном анализе деятельности предприятия. Исследовать чувствительность инвестиционного проекта к изменению параметров расчета. Определить точку безубыточности и связанный с ним уровень безопасности инвестиций. Минимальный срок освоения инвестиций должен гарантировать возврат капитала при возможном изменении стоимости денежной единицы во времени. Уровень детализации значений конкретных переменных (например, деление издержек на прямые, внутрицеховые и общезаводские) главным образом зависит от точности анализа чувствительности и информационных потребностей в момент принятия решения.Анализ чувствительности инвестиционного проекта к изменениям условий, в которых принимаются решения и которые определяют результат расчета эффективности инвестиций, проводится в следующих ситуациях: • изменения только одной базовой переменной; Процедура анализа чувствительности состоит из четырех основных этапов: • выбор одной или нескольких неопределенных переменных например, отпускной цены, объема продаж, периода рентабельной эксплуатации инвестиций, ставки дисконтирования; Цель анализа чувствительности - определение влияния изменения выбранных базовых переменных (как простых, так и агрегированных) на уровень чистой приведенной стоимости (NPV) или на внутреннюю ставку доходности (IRR) данного инвестиционного проекта. В варианте с простыми базовыми переменными анализ чувствительности может затрагивать влияние на уровень NPV изменений таких параметров, как отпускные цены,
План
Содержание
Введение
Глава 1. Анализ показателей, характеризующих эффективность инвестиционной деятельности
1.1 Правовая основа по оценке эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации
1.2 Показатели эффективности инвестиционной деятельности
1.3 Расчет эффективности производственного инвестиционного проекта
Глава 2. Критические точки в анализе чувствительности инвестиционного проекта
2.1 Основы расчета чувствительности инвестиций как технология анализа риска
2.2 Чувствительность инвестиционного проекта к изменениям параметров расчета
Глава 3. Расчет предельных значений в анализе чувствительности инвестиционного проекта
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения.
Необходимость анализа проектных рисков обоснована тем, что построенные по любому инвестиционному проекту потоки денежных средств относятся к будущим периодам и носят прогнозный характер. Поэтому возрастает вероятность недостоверности используемых для расчетов числовых данных, а значит и самих результатов. Следовательно, наиболее важной частью экспертизы становится учет и оценка возможных негативных последствий таких ошибок. Основным инструментом подобных исследований служит анализ рисков проекта, являющийся важнейшей составной частью экспертизы инвестиционного проекта и играющий значительную роль в принятии решения об инвестировании. В данной работе рассмотрен анализ чувствительности инвестиционного проекта, который относится к количественной оценке риска.
Расчет чувствительности инвестиционного проекта базируется на вариации учитываемых составляющих расходов и доходов и определении влияния этих изменений на эффективность инвестиций. При исследовании степени чувствительности проекта задаются отличные от базовых значения одной или нескольких переменных, поскольку часто предполагается, они окажутся более вероятными. В конечном счете этот расчет направлен на определение критических (предельных) значений и уровня безопасности инвестиций.
В курсовой работе рассмотрены методы, которые на практике используются для расчета экономической эффективности инвестиционных проектов, а также определены критические точки в анализе чувствительности.