Сущность концепции экономической добавленной стоимости. Способы расчета и интерпретация показателя EVA как показателя финансового анализа, показателя стоимости. Расчет чистых операционных активов, величины операционного результата хозяйствования (NOPAT).
Аннотация к работе
Финансовый анализ занимается исследованием ресурсов компании, которые оказывают влияние на ее стоимость, и показатель EVA, определенный для прошлого и будущего периодов, поможет аналитику или оценщику обнаружить эту взаимосвязь. Показатель EVA понимается как чистая прибыль от производственной деятельности, уменьшенная на затраты на капитал (собственный и заемный). К - капитал, вложенный в активы, которые служат для обеспечения оперативной деятельности компании, т.е. в активы, необходимые для осуществления основной деятельности (как правило, это сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств, хотя иногда под К понимаются все пассивы, необходимые для финансирования основной деятельности. Ввиду того, что исходным моментом для расчета NOA (в стоимости на начало года, за который мы рассчитываем показатель EVA) является консолидированный баланс, в обоих случаях при обычном алгоритме расчета мы используем величины на конец предыдущего года (поэтому использован индекс t-1). Например, в балансе приводятся те активы, на которые компания имеет право собственности (на самом деле, баланс отражает имущество как правовую категорию и не отражает его как категорию экономическую); другие активы согласно бухгалтерским и налоговым предписаниям могут быть показаны в расходах текущего периода и вовсе отсутствовать в балансе.
Вывод
EVA как показатель оценки хозяйствования имеет свои бесспорные преимущества. Однако необходимо постоянно помнить о его недостатках и слабых сторонах. В целом, подводя итог, можно обозначить роль, которую играет показатель экономической добавленной стоимости в оценке эффективности деятельности компании: EVA выступает как инструмент, позволяющий измерить действительную прибыльность компании, а также управлять им с позиции ее собственников;
EVA отражает альтернативный подход к концепции прибыльности (переход от расчета рентабельности инвестированного капитала (ROI), измеряемой в процентном выражении, к расчету экономической добавленной стоимости (EVA), измеряемой в денежном выражении);
EVA - это показатель, раскрывающий руководителям компании, каким образом они могут повлиять на прибыльность;
EVA характеризует повышение прибыльности в основном за счет увеличения эффективности использования капитала, а не за счет направления основных усилий на уменьшение затрат по привлечению капитала.
Таким образом, использование показателя EVA в финансовом менеджменте будет способствовать повышению качества оценки эффективности деятельности российских компаний.
Список литературы
1. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента // Пер. с англ. - М.: Дело, 2001. - 360 с.
2. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления: Учебное пособие. - М.: Дело, 2003.
3. Оценка бизнеса: Учебник/ Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. 2-е издание. - М.: Финансы и статистика, 2004.
4. EVA & Strategy II: Portfolio Management. Stern Stewart & Co Research, The Americas, 2001.
5. EVA & Strategy. Stern Stewart & Co. Research, The Americas, 2000.