Характеристики российского срочного рынка. Меры риска: понятия, определения и методы оценки. Ванильные, азиатские, барьерные опционы: особенности и характеристики, подходы к ценообразованию. Снижение CVaR портфеля а примере акций российского эмитента.
Аннотация к работе
По сравнению с фьючерсами опционы являются более гибкими инструментами, поскольку выполнять опцион или нет остается на усмотрение инвестора, чего нельзя сказать о фьючерсных контрактах, которые обязывают купить или продать актив в соответствии с условиями контракта. Возможности хеджирования портфеля опционами и предлагается проанализировать в данной работе. Целью данной работы является построение портфеля, включающего опционы, который позволил бы снизить CVAR исходного портфеля. В работе анализируются возможности хеджирования ванильными, азиатскими и барьерными опционами с помощью методов Монте-Карло. Среди работ российских авторов работам, посвященным хеджированию портфеля по показателю CVAR посредством опционов, уделено недостаточно внимания.На фондовой секции Московской биржи торгуются производные финансовые инструменты, базовыми активами которых являются акции отдельных российских эмитентов, индексы, также базовым активом может выступать индекс волатильности. В следующей таблице представлены данные Всемирной федерации бирж о торговле опционами и фьючерсами на акции отдельных эмитентов (представлены данные по наиболее крупным биржам Всемирной федерации бирж): Таблица 1.2. Если опцион исполняется, то открывается фьючерсная позиция с ценой исполнения, соответствующей цене исполнения опциона. Если опцион дает право на покупку базового актива, то такой опцион именуется коллом. Согласно данным Всемирной федерации бирж, в 2015 году количество контрактов по опционам на акции отдельных эмитентов составило 3,6 млрд. Количество контрактов по опционам на индексы составило 3,9 млрд. Количество контрактов по опционам на процентные ставки составило 563 млн. Количество контрактов по опционам на валюту составило 452 млн. Количество контрактов по опционам на товары составило 184 млн. Количество контрактов по опционам на ETF составило 1,3 млрд. По сравнению с предыдущим годом показатели практически по всем базовым активам выросли.В данной работе были продемонстрированы возможности снижения риска обесценения портфеля посредством использования опционов. Выбор в пользу использования именно этого показателя был сделан на основе анализа его достоинств и недостатков, а также анализа достоинств и недостатков возможных альтернатив. В первой главе были рассмотрены возможности использования инструментов срочного рынка Московской биржи. Также в первой главе было приведена статистическая информация о развитии рынка деривативов во всем мире, из которой следует, что рынок производных финансовых инструментов является стремительно развивающимся рынком и возможно предположить, что подобное развитие последует и дальше. Также в третьей главе были показаны возможности хеджирования портфеля, состоящего из акций Сбербанка, опционами, торгующимися на срочном рынке Московской биржи.