Особенности управления капиталом на развивающихся рынках, описание процесса формирования оптимальной структуры капитала. Инвестиции и финансовые ограничения в Китае. Анализ чувствительности инвестиций в оборотном капитале при изменении денежного потока.
Аннотация к работе
3.1.4 Оборотный капитал 3.2 Базовые характеристики и методология оценки 3.4 Анализ чувствительности инвестиций в основной/оборотный капитал при изменении денежного потока 3.4.2 Описательная статистика и последующие регрессии для FCS и WCSНынешний финансовый кризис и рецессия отводят внимание компаний к инвестициям в краткосрочные активы, которые представляют основную долю элементов, находящихся на балансе фирмы. В связи этим растет важность краткосрочного управления оборотным капиталом в компаниях. Некоторые исследователи считают, что эффективное управление капиталом имеет важное значение для компании во время бурно развивающихся экономических периодов и его стратегическое управление может улучшить конкурентные позиции и рентабельность. Другие исследователи подчеркивали, что улучшение управления оборотным капиталом является достаточно важным для компании, чтобы выдержать воздействие экономических потрясений. Денежных средства, как составляющая оборотного капитала, являются признаком текущей финансовой стабильности бизнеса.В мировой экономике Международным валютным фондом принято деление рынков по странам в зависимости от определенных экономических показателей, в том числе и развития рынка капитала на две большие группы: развитые и развивающиеся. К развитым рынкам традиционно относят рынки таких стран, как США, Канады, Японии, Австралии, Новой Зеландии, а также большинство стран северной и западной Европы (глобальные инвестиционные банки и некоторые международные организации, например, ООН) относят к развитым странам также ЮАР, Израиль, Гонконг, Сингапур, Южную Корею, Тайвань, Кипр, Мальту и Словению). Развивающиеся рынки (ЕМ) связаны с высоким риском финансовых потерь, что обусловлено такими объективными факторами как слабый уровень развития биржевой инфраструктуры, несовершенство действующего законодательства, низкая информационная прозрачность компаний, несоответствие международных и национальных стандартов предоставления отчетности по финансовым показателям, доминирование государственных предприятий во многих секторах и отраслях экономики. Развивающиеся рынки характеризуются развитием рынков ценных бумаг (преимущественно акций и облигаций), а на развитых рынках преобладает (по объему) рынок производных финансовых инструментов (финансовых деривативов) [15, c.153]. При благоприятном экономическом климате развивающиеся рынки по сравнению с развитыми рынками показывают больший рост, в условиях же экономической нестабильности снижение их показателей проявляется в большей степени.Управление капиталом в условиях развивающихся рынков оказывает превалирующее влияние на рост прибыли компании и является лучшим инструментов создания стоимости в долгосрочной перспективе. Процесс распределения капитала в большинстве компаний развивающихся рынков происходит во время бюджетирования на предстоящий год и сосредотачивается на выделении финансирования конкретных проектов, а не стратегий. Например, управленческие команды некоторых компаний Бразилии смогли добиться непрерывного роста стоимости, поменяв традиционный подход к управлению капиталом на управление, отличающееся большей гибкостью, критичностью и лучшей информированностью, который тесно связывает стратегию с долгосрочным созданием стоимости [62, c. И ввиду того, что указанные факторы часто требуют конфликтующих управленческих действий, при принятии решений по управлению капиталом, необходимо принимать во внимание потенциал финансового потока всего спектра стратегических альтернатив. 31], компании, показывающие наилучший результат на развивающих рынках, - это те, которые смогли предоставить высокий возврат на инвестированный капитал (TSR) на протяжении длительного периода, производят управление капиталом в интегрированных стратегических и экономических рамках и осуществляют распределение финансовых средств согласно четким правилам и стандартам принятия управленческих решений.Метод, основанный на рациональном сочетании коммерческого и финансового риска и фиксирования уровня общего риска (общий риск при этом оценивается по значению эффекта сопряженного финансового рычага, величина эффекта операционного рычага рассчитывается, а значение эффекта финансового рычага определяется методом подбора) Под коммерческим риском понимается негарантированность финансового результата: операционной и чистой прибыли при 100%-м самофинансировании, Под финансовым - дополнительный риск, возникающий у акционеров - владельцев собственного капитала в результате привлечения заемного капитала. Необходимо использовать не только информацию, поставляемую существующими на рынке информационными системами, а осуществляют выстраивание собственной информации, четко ставя задачу по сбору необходимой им для принятия качественного решения финансовой, стратегической, операционной и клиентской информации. Поэтому наилучшие результаты показывают те компании развивающихся рынков, которые внедрили четкие стандарты, являющиеся руководством к действию для менеджеров, принимающих решения по капиталу. Например, в у
План
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Глава 1. Теоретические основы управления капиталом в развивающихся рынках
1.1 Характеристика экономики развивающихся стран
1.2 Особенности управления капиталом на развивающихся рынках
1.2.1 Общие понятия и теоретические основы
1.2.2 Методы и правила принятия управленческих решений
1.2.3 Факторы влияния на структуру капитала
1.2.4 Формирование оптимальной структуры капитала
Глава 2. Управление оборотным капиталом и его значение в контексте Китая
Глава 3 Инвестиции и финансовые ограничения в Китае