Среднерыночная норма доходности и банковского процента. Удельный вес каждой акции в составе инвестиционного портфеля. Дюрация процентной облигации с целью включения в портфель инвестора. Периодичность выплат процентного дохода и рост дивидендов.
Аннотация к работе
Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации Контрольная работа №2 по инвестиционному анализу Проверила: Белякова Т.А. Санкт-Петербург, 2010 г 1. 900 1100 2000 4 Коэффициент бета (β) 0,5 1,0 1,5 Норма доходности по безрисковым бумагам - 9 % Среднерыночная норма доходности - 12 % Решение: 1) Найдем ожидаемый в конце года дивиденд по формуле: Divt=Div0*(1 g), где Div0 - выплаченные дивиденды, g - предполагаемый рост дивидендов Divt1=100*1,05=105 руб. Divt2= 120*0,04=124,8 руб. Divt3=90*1,06=95,4 руб. 2) далее найдем цену каждой акции в конце периода при среднерыночной норме доходности (i) по формуле: PV= Divt/(i-g) PV1=105/(12-5)=1500 PV2=124,8/(12-4)=1560 PV3=95,4/(12-6)=1590 3)определим доходность каждой акции по формуле: Доходность на 1 акцию (Di) = (Divt PV-PV0)/ PV0 Di1=(105 1500-900)/900=0,7833=78,33% Di2=(124,8 1560-1100)/1100=0,5316=53,16% Di3=(95,4 1590-2000)/2000=-0,1573=-15,73% 4)определим удельный вес каждой акции в составе портфеля по формуле: Wi=PVn/(PV1 PV2 PV3) Wi1=1500/4650*100%=32.6% Wi2=1560/4650*100%=33.54% Wi3=1590/4650*100%=34.19% 5) найдем среднее ожидаемое значение доходности: Dср.=∑Di*Wi=78.33*0,326 33.54*0,5316-15.73*0,3419=25,53 17,82-5,37=38,03% 6)дисперсия: δ2=∑(Di-Dср.)2*Wi=(78,33-38,03)2*0,326 (53,16-38,03)2*0,3354 (-15,73-38,03)2*0,3419=1594,35 7)СКО= δ=√1594,35=39,92 - показывает насколько в среднем каждый i вариант отличается от средней ожидаемой доходности 8) СV=39,92/78,33=0,51=51% - высокая рискованность ценных бумаг 9) рассчитаем ожидаемую доходность ценной бумаги исходя из коэффициента β по формуле: Di=Df βi*(Dm-Df) где Df - норма доходности по безрисковым бумагам - 9 %, Dm - среднерыночная норма доходности - 12 % Di1=9 0,5*(12-9)=10,5% Di2=9 1,0*3=12% Di3=9 1,5*3=13,5% 2. Определить дюрацию процентной облигации с целью включения в портфель инвестора: Номинальная стоимость (N) облигации - 1000 руб. Ставка купонного дохода ® - 12 % Срок обращения (T) - 5 лет Среднерыночная ставка банковского процента по пятилетним депозитам - 15 % Решение: 1) определим дюрацию купонной облигации: t CFt (1 R)t PVt PVt/PV T(PVt/PV) 1 120 1,12 107,14 0,10714 0,10714 2 120 1,2544 95,66 0,09566 0,19132 3 120 1,4049 85,41 0,8541 0,25623 4 120 1,5735 76,26 0,7626 0,30504 5 1120 1,7623 635,53 0,63553 3,17765 1000 1,00 4,03738 где t - период обращения облигации, CFt - сумма к погашению в период времени t, при условии, что процентная ставка - 12%, номинал облигации 1000руб..Таким образом, средняя продолжительность платежей по 5-летней купонной облигации равна приблизительно 4,03 года 2) далее рассчитаем дюрацию банковского депозита: t CFt (1 i)t PVt PVt/PV T(PVt/PV) 1 150 1,15 130,45 0,13043 0,13043 2 150 1,3225 113,42 0,11342 0,22684 3 150 1,5208 98,63 0,09863 0,29589 4 150 1,7490 85,76 0,08576 0,34304 5 1150 2,0113 571,76 0,57176 2,8588 1000 1,00 3,855 Средняя продолжительность платежей по 5-летним депозитам составляет 3,8 года, что меньше чем при платежах купонной облигации, следовательно, такой депозит менее чувствителен к изменениям процентных ставок. 3.