Концепция идеальных рынков капитала. Гипотеза эффективного рынка и рациональное объяснение его цены. Методология и основные заключения фондовой биржи. Анализ предпосылок для эффективного формирования стоимости российских компаний на международном уровне.
Аннотация к работе
Глава 1 Понятие и сущность идеального и эффективного рынков капитала 1.1 Концепция идеальных рынков капитала 1.2 Гипотеза эффективного рынка: рациональное объяснение рыночной цены Глава 2. Исследования в рамках гипотезы эффективного рынка 2.1 Исследования эффективности фондового рынка: методология и основные заключения 2.2 Анализ предпосылок для эффективного формирования рыночной стоимости российских компаний Глава 3. Следствия из гипотезы эффективного рынка Заключение Расчетная часть Список использованной литературы Введение Теоретические воззрения, отражающие сущностный аспект рынка капитала и его понимание представителями экономической науки, различны. В отечественной и зарубежной экономической литературе имеют место как отождествления данного понятия с рынком инвестиционных товаров, включающим в себя, главным образом, элементы основного капитала, так и более широкие трактовки, охватывающие рынок объектов инвестирования во всех его разновидностях. В течение длительного времени в странах социалистической ориентации в данный диапазон не попадала категория финансовые рынки ввиду широкого распространения практики административно-командного регулирования всех видов деятельности, в том числе инвестиционной, и отсутствия практической необходимости в использовании механизмов рынка. Несмотря на развивающийся, в том числе и в России, финансовый кризис, актуальным является поиск ответов на вопросы о повышении привлекательности российского фондового рынка для российских и иностранных инвесторов. При этом степень привлекательности будет определяться возможностями инвесторов строить адекватные прогнозные модели и стратегии. Научная постановка и разработка отдельных сторон исследуемой проблемы нашла свое отражение в работах отечественных и зарубежных ученых-экономистов: Ю. Фама, Э. Петерса, Дж. Сороса, Т. Коупленда, А. Тверски, Д. Канемана, Р. Пайка, Б. Нила, Буренина А. Н., С. Вайна, Грязновой А.Г., Миркина Я.М., Наливайского В. Ю, Рубцова Б.Б. Цель контрольной работы заключается в определение понятий идеальные и эффективные рынки капиталов, исследовании эффективности формирования стоимости российских компаний в рамках гипотезы эффективного рынка. Для достижения поставленной цели в работе требуется решить следующие задачи: - исследовать предпосылки и развитие гипотезы эффективного рынка; - произвести анализ гипотезы эффективного рынка; - систематизировать все факторы, влияющие на рыночную стоимость компании; - исследовать предпосылки для эффективного формирования рыночной стоимости российских компаний; - проанализировать информационную прозрачность российских эмитентов; - исследовать гипотезу случайного блуждания цен на российском рынке; Структура данной работы включает введение, 2 главы, заключение, список использованной литературы. Первой глава включает понятие концепции идеального рынка и основные положения гипотезы эффективного рынка. Хотя существуют незначительные различия между определениями идеального рынка капитала, приводимыми в различных теориях, большая часть определений включает в себя следующие условия: 1) отсутствие трансакционных издержек; 2) отсутствие налогов; 3) наличие столь большого числа покупателей и продавцов, что действия отдельных из них не влияют на цену соответствующих финансовых инструментов, например акций; 4) равный доступ на рынок юридических и физических лиц; 5) отсутствие издержек информационного обеспечения - равнодоступность информации; 6) одинаковые ожидания у всех действующих лиц; 7) отсутствие издержек, связанных с финансовыми затруднениями. Тем не менее, судить о теории следует не только по реальности ее исходных предпосылок, сколько по ее соответствию происходящему в действительности. Французский экономист Луи де Башелье в своей диссертации Теория спекуляции, изданной в Париже в 1900 г., изложил ряд соображений, касающихся случайного колебания курсов ценных бумаг на бирже. Быстрая адаптация к новой информации является важной характеристикой эффективности рынка, но не определяет ее исчерпывающим образом. Стиглицем совместно с С. Гроссманом, на свет появился т.н. парадокс Гроссмана-Стиглица: если рынок обладает информационной эффективностью, т.е. вся доступная информация отражается в текущих рыночных ценах, то ни один экономический агент не имеет достаточно стимулов, чтобы приобрести информацию, на основе которой устанавливаются цены. Даже в своей слабой форме EMH ставит под вопрос ценность технического анализа. Общепринятая рациональная модель описывает не то, как инвесторы принимают решения, а то, как они должны это делать. Ключевые из них приведены в Таблице № 1.1. Поэтому представленная ниже система методов является обобщением и систематизацией, проведённой автором на основе изучения ряда исследований российских и зарубежных учёных. При анализе эффективности рынков, можно выделить две основные группы методов (Рис 2.1). 2000 Не подтверждается Критерий серий С. Салтыков 1998 Не подтверждается В. Наливайский, И. Иванченко 2000-2004 Подтверждается Подтвердить или опровергнуть гипо