Сутність капіталу підприємства в умовах ринкової економіки. Взаємозв"язок структури капіталу з економічними ризиками. Розробка економіко-математичної моделі визначення оптимальної структури капіталу промислових підприємств в умовах економіки України.
Аннотация к работе
Національна академія наук України Формування оптимальної структури капіталу промислових підприємствРоботу виконано в Донецькому національному технічному університеті Міністерства освіти і науки України (м. Науковий керівник - кандидат економічних наук, доцент Кривоберець Борис Іванович, Донецький національний технічний університет Міністерства освіти і науки України (м. Офіційні опоненти: доктор економічних наук, доцент Костирко Лідія Андріївна, Східноукраїнський національний університет імені Володимира Даля Міністерства освіти і науки України (м. кандидат економічних наук, доцент Пасічник Юрій Васильович, Черкаський державний технологічний університет Міністерства освіти і науки України (м. Захист відбудеться “1 ”липня 2005 р. о 10 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 11.151.01 в Інституті економіки промисловості НАН України за адресою: 83048, м.Питання формування капіталу стають основою фінансової стратегії будь-якого підприємства. У звязку з цим особливого значення набуває проблема розробки і впровадження нових методів управління формуванням капіталу підприємств. Проте рекомендації щодо управління структурою капіталу підприємства, запропоновані західними вченими, орієнтовані для використання у практичній діяльності підприємств, які діють в умовах розвиненої ринкової економіки, і не враховують особливостей перехідної економіки, яка притаманна Україні. Розроблені вітчизняними науковцями економіко-математичні моделі визначення оптимальної структури капіталу також не повністю враховують суттєві особливості функціонування вітчизняних промислових підприємств. Існує також потреба у розробці економіко-математичних моделей, які були б націлені на підвищення ефективності управління формуванням структури капіталу і орієнтовані на використання у практичній діяльності промислових підприємств.У першому розділі “Теоретичні аспекти формування капіталу підприємствами в сучасних умовах” досліджено сутність категорії “капітал” з урахуванням особливостей сучасного стану розвитку економічних відносин, проведено теоретичний аналіз існуючих моделей формування структури капіталу. Капітал забезпечує захист підприємства від негативних наслідків більшості з них, але та чи інша його структура стає причиною появи або зростання рівня певних видів ризику (ризику рентоорієнтованої поведінки менеджерів, ризику банкрутства через надмірне використання позичкового капіталу тощо). Міллером (1958 р.), у контексті основних підходів до оцінки рівня ризику за допомогою величини ймовірності його реалізації визначено формулу, яка дає можливість кількісно оцінити ризик банкрутства підприємства через несприятливу структуру його капіталу , (1) де р - ймовірність банкрутства підприємства, обумовленого несприятливою структурою його капіталу; ?k - норма капіталізації для k-го класу, до якого відноситься підприємство; r - вартість залученого позичкового капіталу; S - власний капітал підприємства; D - позичковий капітал підприємства. У роботі також було розвязано задачу визначення кількісних параметрів структури капіталу при заданому рівні ризику банкрутства підприємства через несприятливу структуру його капіталуУ дисертації узагальнено та запропоновано нове рішення актуальної наукової задачі визначення і формування оптимальної структури капіталу промисловим підприємством. Це обумовлено тим, що капітал є основою створення і функціонування будь-якого підприємства, а його природа має двоїстий характер, що відображається у діалектичні єдності матеріально-речового і суспільно-економічного аспектів його сутності. У матеріально-речовому аспекті капітал являє собою вартість, яка ініціює і забезпечує перебіг економічних процесів, повязаних із її зростанням, за умов ефективного управління цими процесами в цілому і управління ризиками, повязаними із цими процесами, зокрема. Процес формування структури капіталу підприємства в країнах з найбільш розвиненими ринковими економіками відбувається в умовах домінування акціонерної форми власності і різкого зростання впливу великої кількості різних ризиків на діяльність підприємства. Поєднання сучасних підходів до оцінки рівня ризику із теорією формування структури капіталу Модільяні-Міллера дозволило в даному дослідженні одержати формулу для оцінки ймовірності ризику банкрутства, яка відповідає тій чи іншій структурі капіталу, а також розвязати задачу визначення кількісних параметрів структури капіталу при заданому рівні ризику.