Технологии, сущность, развитие и применение финансового инжиниринга. Кредитные деривативы как область приложения финансового инжиниринга. Перспективы применения и основные проблемы использования некоторых разработок финансового инжиниринга в России.
Аннотация к работе
Дипломная работа на тему: Финансовый инжиниринг с использованием ценных бумагЭто своеобразная система, элементы которой взаимно влияют друг на друга: объективные причины требуют создания новых финансовых инструментов, которые в свою очередь усложняют экономические отношения, порождая все новые потребности, влекущие за собой более усложненные финансовые инновации… Финансовый инжиниринг - это путь к новому миру финансов. Необходимо приложить все усилия, чтобы не скопрометировать молодую и перспективную отрасль финансов. Растет количество инвестиционных компаний, фондов, коммерческих банков, работающих на рынке, растут и их потребности в новых финансовых инструментах. В соответствии с выбранной целью были поставлены следующие задачи: 1) дать характеристику финансовому инжинирингу как экономической категории, определить его сущность, факторы развития; 2) проанализировать основные инструменты финансового инжиниринга, в частности кредитные деривативы, и дать описание зарубежных наработок в этой области;И именно здесь возникает необходимость появления новых финансовых продуктов, услуг и технологий, которые помогли бы рынкам сократить риски, сохранить стабильность и управляемость. Бурное развитие финансового инжиниринга стало следствием как необходимости управления все возрастающих рисков, так и развития современной техники, которая облегчила создание инновационных продуктов, направленных на решение финансовых проблем. Данные факторы относятся к существенным сдвигам в международной финансовой структуре последней трети двадцатого столетия: за последние полвека мировой ВВП вырос более чем в 6 раз1, что отражает накопление национального капитала, рост инвестиционных возможностей, увеличение глубины финансовых рынков, их сегментацию и одновременное увеличение масштабов финансовых рисков; Отражением этого процесса стали следующие цифры: если в 1970-м году общий объем акций и долговых ценных бумаг по сделкам между резидентами США и нерезидентами составлял менее 3 процентов ВВП, то в 1997 году эта цифра поднялась до 213%; аналогичный показатель для Японии возрос с уровня 2% от ВВП в 1975 году до 96% в 1997; в Великобритании объемы международной торговли ценными бумагами в 1990 году составляли 700% ВВП3; С другой стороны, немаловажное значение для финансового инжиниринга имеют и внутрифирменные факторы - потребность предприятия в ликвидности, возможность быстро и недорого привлечь ресурсы, нерасположенность менеджмента к риску, агентские издержки и многие другие.Сейчас очень модно использовать термин “финансовый инжиниринг” или финансовая инженерия (financial engineering). Но особого внимания заслуживают фундаментальные работы Випула Бансала и Джона Маршалла “Финансовая инженерия” и Лоуренса Галица “Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском”. Тем не менее, знак равенства между финансовым инжинирингом и управлением рисками не представляется возможным в связи с тем, что управление рисками представляет собой только одну из прикладных функций финансового инжиниринга. В словаре Роберта Коха “Менеджмент и финансы от А до Я”13 приводится следующая трактовка: “Финансовый инжиниринг - умное использование финансовых инструментов для проведения таких операций, как поглощения, или для увеличения рыночной стоимости компании, имеющей стабильные производственные показатели, т.е. с помощью финансовой, а не стратегической или производственной деятельности…”. (Вопрос инновационности финансового инжиниринга также рассматривается в статье Джеральда Джоу, который считает, что продуктом финансового инжиниринга могут быть не только инновационные финансовые решения, более того финансовый инжиниринг представляет собой обычную рутину с минимумом творчества).Финансовый инжиниринг, как мы уже видели в первой главе, охватывает очень большой спектр практических приложений для решения проблем в области финансов. Особое значение приобретают сегодня кредитные деривативы как инструменты, способствующие перераспределению кредитного риска без непосредственной передачи актива, лежащего в основании дериватива, с баланса продавца риска.Хотя рынок кредитных деривативов как таковой появился в конце 80-х - начале 90-х годов, потребность в управлении кредитным риском существовала всегда, и ее изначально удовлетворяли аккредитивы, договоры страхования облигаций, облигации со встроенными опционами. Кредитные деривативы позволяют отделить кредитный риск от лежащего в его основе актива, который можно распределить между широким классом финансовых институтов и инвесторов, выступая тем самым важным инструментом финансового инжиниринга в области управления рисками. Кроме того, кредитные деривативы используются для снижения минимального собственного капитала: продавая эти инструменты, инвесторы могут принимать на себя риски и получать за это премии, не расходуя при этом собственный капитал.
План
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО ИНЖИНИРИНГА
1.1 предпосылки развития и применение ФИНАНСОВОГО ИНЖИНИРИНГА
1.2 СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОГО ИНЖИНИРИНГА
1.3 технологии финансового инжиниринга
ГЛАВА II. кредитные деривативы как область приложения финансового инжиниринга. ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ.
2.1 КРЕДИТНЫЕ ДЕРИВАТИВЫ И РЕГУЛИРОВАНИЕ КРЕДИТНОГО РИСКА
2.2 ХАРАКТЕРИСТИКА ОСНОВНЫХ ВИДОВ КРЕДИТНЫХ ДЕРИВАТИВОВ И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ.