Содержание и риски сделок по слиянию и поглощению предприятий; их основные виды, механизм проведения, источники финансирования. Исследование финансовых аспектов слияния и поглощения предприятий на примере ОАО "Зарница" Буйского района Костромской области.
Аннотация к работе
Перед предприятиями как никогда остро стоит проблема преодоления кризисной ситуации путем применения конкретных и эффективных мер. Возникает потребность поиска действенных технологий по выходу из состояния кризиса на предприятии, необходимость освоения современных методов реструктуризации собственности. Все сделки по слиянию и поглощению проводятся только тогда, когда заинтересованные стороны видят для себя выгоду Мировые интеграционные процессы, протекающие во всех отраслях экономической деятельности, не обошли стороной и Россию: многие отечественные компании активно перенимают зарубежный опыт, используют новейшие технологии развития бизнеса. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: - изучить теоретические основы и финансовые особенности слияний и поглощений предприятий, их механизм и основные современные тенденции слияний и поглощений в России;Первый подход заключается в том, что поглощение рассматривается как один из способов реорганизации юридического лица, наиболее близкого к слиянию или присоединению. Спиридоновой, которая под поглощением понимает экономические процессы интеграции (объединения) корпораций, осуществляемые путем реорганизации юридических лиц в форме слияний и присоединений, а также путем приобретения одним юридическим лицом в отношении другого юридического лица (корпорации) экономической, юридической или иной фактической возможности оказывать определяющее влияние на руководство и на решения, принимаемые данным юридическим лицом (корпорацией). Ильченко, который считает, что если рассматривать понятия "слияние" и "поглощение" дословно, то слиянием можно назвать объединение компаний, одинаковых по размеру и характеристикам, а поглощением - разных. Но двух абсолютно равных по размеру активов компаний не бывает, поэтому грань между слияниями и поглощениями некоторые экономисты проводят в сфере менеджмента: о слиянии можно говорить, если соединяются две компании и команды менеджеров переплетаются, а о поглощении - когда одна из них становится доминирующей.[3] 3) если компания пересматривает свои позиции на рынке, находит новые приоритеты, выделяет для себя основные направления своей деятельности, освобождаясь от неосновных, проблемных направлений, и, наконец, если компания просто испытывает недостаток в деньгах, то она может эффективно использовать механизм слияний и поглощений для продажи или выделения отдельных подразделений, дочерних компаний.[2]В зависимости от характера интеграции компаний целесообразно выделять следующие виды: · горизонтальные слияния - объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства; В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний можно выделить два вида слияния компаний: · национальные слияния - объединение компаний, находящихся в рамках одного государства; В зависимости от отношения управленческого персонала компаний к сделке по слиянию или поглощению компании можно выделить: · дружественные слияния - слияния, при которых руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой (целевой, выбранной для покупки) компаний поддерживают данную сделку; · чисто финансовые слияния - это слияния, при которых объединившиеся компании не действуют как единое целое, при этом не ожидается существенной производственной экономии, но имеет место централизация финансовой политики, способствующая усилению позиций на рынке ценных бумаг, в финансировании инновационных проектов.[7] Возможны следующие организационные формы слияний и поглощений компаний: - объединение двух или нескольких компаний, которое предполагает, что одна из участниц сделки принимает на свой баланс все активы и все обязательства другой компании.Это произошло, прежде всего, за счет завершения крупной сделки по смене мажоритарных акционеров «Уралкалия» оценочной стоимостью $8,9 млрд. После марта 2013 года, когда была завершена сделка по покупке «Роснефтью» компании ТНК-BP, декабрь 2013 года стал наилучшим месяцем для российского рынка M&A за весь посткризисный период.[12] Это произошло, прежде всего, за счет крупнейшей сделки в истории российского рынка M&A: покупки «Роснефтью» компании ТНК-BP в марте 2013 года за $54,98 млрд. Но даже без учета данной сделки объем рынка в 2013 году достиг $63,14 млрд., а его прирост по отношению к предыдущему году составил 23%. В 2013 году в топливно-энергетическом комплексе произошло 42 сделки на $70,02 млрд. Крупнейшей из них стала уже упоминавшаяся покупка «Роснефтью» ТНК-BP за $54,98 млрд. Однако даже без учета этой сделки на топливно-энергетический комплекс пришлось бы 24% объема российского рынка M&A в 2013 году. Такой результат был достигнут почти исключительно благодаря сделкам с «Tele2 Россия»: в апреле 100% этой компании приобрел банк ВТБ за $3,55 млрд. (с учетом долга), а в октябре он же продал 50% оператора группе инвесторов с участием банка «Россия» за $1,26 млрд.
План
Содержание
Введение
1. Теоретические основы и финансовые особенности слияния и поглощения предприятий
1.1 Экономическое содержание, достоинства и риски слияний и поглощений
1.2 Основные виды слияний и поглощений, механизм их проведения и источники финансирования
1.3 Современные тенденции и финансовые особенности слияний и поглощений предприятий в России
2. Организационно-экономические основы финансового обеспечения слияния ОАО «Зарница» и ООО «Воскресенье-Агро»
2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Зарница»
2.2 Организационно-экономическая характеристика ООО «Воскресенье-Агро»
2.3 Анализ собственного капитала ОАО «Зарница» и ООО «Воскресенье-Агро» Буйского района Костромской области
3. Разработка финансового плана слияния ОАО «Зарница» с ООО «Воскресенье-Агро»
3.1 Процедура слияния предприятий
3.2 Оценка рыночной стоимости компаний
3.3 Оценка эффективности слияния предприятий ОАО «Зарница» и ООО «Воскресенье-Агро»