Финансирование инвестиций с использованием инструментов фондового рынка - Автореферат

Финансирование инвестиций с использованием инструментов фондового рынка АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наукРабота выполнена в федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Воронежский государственный университет». Официальные оппоненты: Едронова Валентина Николаевна - доктор экономических наук, профессор, ФГБОУ ВПО «Нижегородский государственный университет им. Шор Дмитрий Михайлович - кандидат экономических наук, ФГБОУ ВПО «Волгоградский государственный университет», доцент кафедры корпоративных финансов и банковской деятельности. Защита состоится «31» мая 2012 г. в 16-30 часов на заседании диссертационного совета Д 212.029.04 при ФГБОУ ВПО «Волгоградский государственный университет» по адресу: 400062, г.В соответствии с системой предпочтений инвесторов к первой группе показателей относятся: EBITDA/мощность, средняя расчетная ставка процента по заемному капиталу, наличие инвестиционных программ, направленных на увеличение мощности или повышение эффективности деятельности, EBITDA на одну акцию/цена акции; ко второй группе - наличие заменителей продукции (услуг) организации, доля ее рынка, длительность присутствия на рынке, наличие барьеров входа/выхода на рынок; к третьей группе - текущая ликвидность, соотношение собственных и заемных средств, ликвидность ценных бумаг, наличие положительной кредитной истории, стабильность корпоративного управления. Методика ее оценки предполагает последовательное использование показателей: интегрального риска финансирования инвестиций; модифицированного показателя средневзвешенной стоимости капитала организации, осуществляющей инвестиции; итогового показателя оценки эффективности финансирования инвестиций, позволяющего идентифицировать различные источники финансирования на основе их стоимости и доступности для инициатора проекта (инвестиций). разработана методика оценки эффективности финансирования инвестиций с использованием инструментов фондового рынка, заключающаяся в расчете итогового показателя эффективности как произведения стоимости финансирования и доли средств, вкладываемых инициатором проекта (инвестиций), учитывающего интегральный риск финансирования инвестиций и модифицированный показатель средневзвешенной стоимости капитала организации, осуществляющей инвестиции, что позволит идентифицировать риски, связанные с использованием определенных источников финансирования и предпочтений инициатора проекта (инвестиций) (08.00.10. В первой главе - «Теоретические аспекты финансирования инвестиций» раскрыта сущность финансирования инвестиций как диалектического единства процессов финансирования и инвестирования; выявлены методы и источники финансирования инвестиций; идентифицированы соответствующие данным методам и реалиям фондового рынка формы и инструменты финансирования инвестиций; дана содержательная характеристика инвестиционной привлекательности инструментов фондового рынка, используемых для целей финансирования инвестиций. В третьей главе - «Современное состояние и перспективы использования инструментов фондового рынка для финансирования инвестиций в российской экономике» определено текущее состояние финансирования инвестиций в экономике России; выявлены факторы, сдерживающие рост объемов финансирования инвестиций с использованием инструментов фондового рынка; обоснованы зависимости этих объемов от изменения уровня процентных ставок и капитализации фондового рынка и на этой основе разработана система научно-практических мер и методических рекомендаций по совершенствованию процесса финансирования инвестиций с использованием инструментов фондового рынка; предложены дополнительные критерии оценки инвестиционной привлекательности инструментов фондового рынка, позволяющие учитывать государственную поддержку эмитента.