Рассмотрение основных причин недооценки первичного публичного размещения ценных бумаг компаний российского и зарубежного рынков. Основные участники рынка ценных бумаг. Изучение вопроса недооценки сквозь призму асимметричных информационных моделей.
Аннотация к работе
Санкт-Петербургский государственный экономический университетИзвестный шведский экономист Льюнгквист (Ljungqvist, 2005) определяет недооценку, как: “процентную разницу между ценой, по которой акции IPO были проданы инвесторам (цена предложения), и ценой, по которой акции впоследствии торгуются на рынке”. Несколько другой ученый, Рок (Rock, 1986), разработал теорию, в которой он предположил, что существует “некоторая группа инвесторов, чья информация превосходит по качеству информацию фирмы и иных инвесторов. Он подчеркнул, что инвесторы, обладающие превосходящей информацией будут ставить лишь на те IPO, которые являются привлекательными в плане цены, остальные же инвесторы поддержат предложения по любым IPO. Беатти и Риттер (Beatty and Ritter, 1986) расширили представление о модели, предложенной Роком: недооценка возрастает в зависимости от неопределенности, относительно цены на IPO. Данная модель предполагает, что андеррайтеры поощряют клиентов-инвесторов раскрывать информацию о компании-эмитенте, в обмен на установление более низкой цены предложения акций, а также предоставление приоритета в будущих размещениях недооцененных IPO.