Денежный поток предприятия, его оптимизация - Курсовая работа

бесплатно 0
4.5 81
Понятие и сущность денежного потока на предприятии, его классификация и оптимизация. Анализ денежных потоков ОАО "ПЗМП": краткая экономическая характеристика, оценка финансового состояния, расчет финансового цикла. Оценка платежеспособности предприятия.

Скачать работу Скачать уникальную работу

Чтобы скачать работу, Вы должны пройти проверку:


Аннотация к работе
В соответствии с международными учетными стандартами отчет о денежных потоках входит в состав финансовой отчетности предприятия на правах основного документа наряду с бухгалтерским балансом и отчетом о прибылях и убытках. Управление денежными потоками охватывает ключевые направления деятельности предприятия, включая управление внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом (рис. Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями: Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам: 1) По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков: - денежный поток по предприятию в целом. 3) По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков: - положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);Открытое акционерное общество «Псковский завод механических приводов» (ОАО «ПЗМП») учреждено в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» №721 от 1 июля 1992 года и является правопреемником Псковского завода механических приводов, начавшего свою производственную деятельность в 1970 году. В течение 2007-2009 гг. наблюдается рост таких важнейших показателей деятельности ОАО «ПЗМП» как выручка, чистая прибыль, рентабельность продукции, общая численность работающих, среднемесячная заработная плата одного работающего. Его значение говорит о том, что на начало 2008 г. удельный вес собственных средств в общей структуре источников финансирования составлял 454,7%, к концу отчетного периода он уменьшился до 42,3%, что свидетельствует об ослаблении финансового состояния предприятия. В таблице 2.6 приведены потоки (притоки и оттоки) денежных средств в ОАО «ПЗМП», классифицированные в разрезе трех видов деятельности. Операционная - поступления от продажи продукции; - поступления краткосрочных кредитов, полученных на срок менее 6-ти месяцев; - возвраты подотчетных сумм - выплаты поставщикам товаров и услуг; - выплаты прочим дебиторам и кредиторам за товары и услуги; - выплаты работникам; - выплаты налогов и сборов; - выплаты процентов за кредит; - погашение кредитов, полученных на срок менее 6-ти месяцевАнализ ликвидности ОАО «ПЗМП» показал, что проблемы с расчетами у предприятия могут возникнуть как в краткосрочной перспективе, так и в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Тенденция к снижению коэффициентов финансовой устойчивости в 2008-2009 гг. свидетельствует об ослаблении финансового положения ОАО «ПЗМП», недостаточной его устойчивости. Этот вывод подтверждает и анализ платежеспособности предприятия, чьи значения находятся ниже значений, характеризующих платежеспособность предприятия как хорошую, что свидетельствует о плохой организации денежных потоков на предприятии. Наибольший приток денежных средств ОАО «ПЗМП» и в 2007-2009 гг. был обеспечен за счет выручки от продаж. Сокращение поступлений в виде займов и кредитов, а также уменьшение их доли в общей структуре денежного притока свидетельствует об увеличении собственных ресурсов денежных средств ОАО «ПЗМП» и о снижении зависимости ОАО «ПЗМП» от заемного капитала в 2009 г.

Введение
В современных условиях деньги являются неотъемлемым атрибутом хозяйственной жизни. Поэтому все сделки, связанные с поставками материальных ценностей и оказанием услуг, завершаются денежными расчетами. Организация денежных расчетов с использованием безналичных денег гораздо предпочтительнее платежей наличными деньгами, поскольку в первом случае достигается значительная экономия на издержках обращения. Широкому применению денежных, в том числе и безналичных расчетов способствует разветвленная сеть банков, а также заинтересованность государства в их развитии как по вышеотмеченной причине, так и с целью изучения и регулирования макроэкономических процессов.

Анализ движения денежных средств имеет важное значение для правильной организации денежного обращения, организации расчетов и кредитования в организациях, что обусловило актуальность выбранной темы.

Анализ движения денежных средств имеет значение в укреплении платежной дисциплины и в эффективном использовании финансовых ресурсов предприятия.

Цель курсовой работы заключается в изучении основных методов анализа денежных потоков предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи: 1. Изучить теоретические основы анализа денежных потоков предприятия.

3. Провести анализ денежных потоков ОАО «ПЗМП».

4. Дать оценку эффективности организации денежных потоков в ОАО «ПЗМП».

Предметом исследования являются денежные потоки предприятия. Объектом исследования является вся совокупность нормативно-правовой информации, касающаяся исследуемой темы, документы по учету денежных средств ОАО «ПЗМП».

Решение поставленных задач исследования определило структуру данной работы.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав и заключения. Первая глава посвящена изучению теоретических основ анализа денежных потоков предприятия. Вторая глава посвящена анализу денежных потоков ОАО «ПЗМП». В заключении приведены основные выводы по анализу предмета исследования.

Основным методом, используемым в курсовой работе, является диалектический метод, использование которого предполагает, что все события в производственной и антропогенной деятельности рассматриваются в развитии и неразрывной связи между причиной этих событий и их следствиями. Также используется метод изучения отечественной и зарубежной литературы, балансовый метод, метод финансовых коэффициентов, метод сравнения.

1. Денежный поток: сущность и виды, оптимизация

1.1 Понятие и сущность денежного потока на предприятии

Исследование управления денежными потоками является новым направлением для российского финансового менеджмента. В западных корпорациях управление потоками денежной наличности - одни из ключевых объектов деятельности главного менеджера (директора).

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют денежными потоками.

Абсолютная величина этого показателя и динамика его изменения в течение года характеризует эффективность работы фирмы.

В случае превышения поступлений денежных средств над платежами предприятие получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

В соответствии с международными учетными стандартами отчет о денежных потоках входит в состав финансовой отчетности предприятия на правах основного документа наряду с бухгалтерским балансом и отчетом о прибылях и убытках. Российские предприятия составляют Отчет о движении денежных средств. Этот документ пока не имеет статуса основного отчета, методика его составления недостаточно конкретизирована. Поэтому он еще не стал таким же ценным источником информации, как его зарубежный аналог, отчет о денежных потоках. Не вызывает сомнения, что для российских потребителей отчетной информации достоверная и детализированная информация о движении денежных средств имеет ничуть не меньшую ценность, чем для пользователей отчетности в других странах.

Очень важно понять, что денежные потоки ни в коем случае не должны противопоставляться таким экономическим категориям как прибыль или себестоимость. Прибыльное предприятие (если эта прибыль является реальным результатом его деятельности, а не плодом манипуляций с отчетностью) в состоянии генерировать достаточные денежные потоки для погашения обязательств и новых инвестиций. Убыточный бизнес может какое-то время удовлетворять все свои потребности в наличности (за счет распродажи запасов и оборудования, бездумных заимствований или несвоевременного погашения кредиторской задолженности), однако в конце концов он неизбежно столкнется с дефицитом денежных средств.

Управление денежными потоками охватывает ключевые направления деятельности предприятия, включая управление внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом (рис. 1.1).

Рис. 1.1. Движение денежной наличности на предприятии

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями: Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом;

Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия;

Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время, эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции;

Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен;

Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли;

Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности;

Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.

Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

1.2 Виды денежного потока на предприятии, его классификация

Понятие денежный поток предприятия является агрегированным, составным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков.

Для эффективного, целенаправленного управления денежные потоки требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам: 1) По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков: - денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

- денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2) По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков (рис. 1.2): - денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

- денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

- денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

-

Рис 1.2. Состав денежных потоков по отдельным видам деятельности

3) По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков: - положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

- отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

4) По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия: - валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

- чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП-ОДП, где: ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

5) По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия: - избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

- дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

6) По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока: - настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

- будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

7) По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия: - регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

- дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот - в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

8) По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами: - регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

- регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

1.3 Оптимизация денежных потов

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются: - обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;

- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают: - положительный денежный поток;

- отрицательный денежный поток;

- остаток денежных активов;

- чистый денежный поток.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия, приведена на рис. 1.3.

Рис.1.3. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия денежный поток финансовый платежеспособность

Характер влияния рассмотренных факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков предприятия.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а, в конечном счете, - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности - краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота» (или «Системы лидс энд лэгс»). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции; обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке; сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности; использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга; ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов; увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита; замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг); реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Следует отметить, что «Система ускорения - замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы нарастания дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий: привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала; дополнительной эмиссии акций; привлечения долгосрочных финансовых кредитов; продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования; продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ; отказа от финансового инвестирования; снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы: увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов; ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации; осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия; активное формирование портфеля финансовых инвестиций; досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени: в данном случае используются два основных метода - выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению « 1».

Коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков во времени рассчитывается по следующей формуле: (1.1) где ККДП - коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков во времени; Рп,о - прогнозируемые вероятности отклонения денежных потоков от их среднего значения в плановом периоде; ПДПІ - варианты сумм положительного денежного потока в отдельных интервалах планового периода; ПДП(сред.) - средняя сумма положительного денежного потока в одном интервале планового периода; ОДПІ - варианты сумм отрицательного денежного потока в отдельных интервалах планового периода; ОДП(сред.) - средняя сумма отрицательного денежного потока в одном интервале планового периода; d ПДП , d ОДП - среднеквадратическое (стандартное) отклонение сумм денежных потоков (положительного и отрицательного).

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий: - снижения суммы постоянных, переменных издержек;

- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

- использования метода ускоренной амортизации основных средств;

- сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

- продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

2. Анализ денежных потоков ОАО «ПЗМП»

Вывод
Анализ ликвидности ОАО «ПЗМП» показал, что проблемы с расчетами у предприятия могут возникнуть как в краткосрочной перспективе, так и в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Тенденция к снижению коэффициентов финансовой устойчивости в 2008-2009 гг. свидетельствует об ослаблении финансового положения ОАО «ПЗМП», недостаточной его устойчивости.

При этом на протяжении 2007-2009 гг. наблюдается рост всех показателей прибыли.

Все показатели рентабельности в течение отчетного периода также обнаружили тенденцию к росту, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности предприятия.

Таким образом, ОАО «ПЗМП» пожертвовало ликвидностью ради получения максимальных финансовых результатов.

Этот вывод подтверждает и анализ платежеспособности предприятия, чьи значения находятся ниже значений, характеризующих платежеспособность предприятия как хорошую, что свидетельствует о плохой организации денежных потоков на предприятии.

Наибольший приток денежных средств ОАО «ПЗМП» и в 2007-2009 гг. был обеспечен за счет выручки от продаж. При этом в 2009 г. по сравнению с 2008 г. наблюдается тенденция к падению темпов прироста выручки от продаж.

Сокращение поступлений в виде займов и кредитов, а также уменьшение их доли в общей структуре денежного притока свидетельствует об увеличении собственных ресурсов денежных средств ОАО «ПЗМП» и о снижении зависимости ОАО «ПЗМП» от заемного капитала в 2009 г.

Отток денежных средств в большей степени обусловлен хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг, то есть осуществлением основного вида деятельности.

Рост оттока денежных средств является следствием роста объема коммерческой деятельности ОАО «ПЗМП», что можно оценить положительно.

Распределение абсолютных и относительных показателей притока, оттока и остатков денежных средств по кварталам 2007-2009 гг. было далеко не равномерным. Наложение графиков положительных и отрицательных потоков денежных средств позволило выявить временные зоны с недостаточной и избыточной денежной массой, причем наибольшим разбросом квартальных значений показателей отличался 2009 г.

Продолжительность финансового цикла на протяжении 2007-2009 гг. растет. Общее увеличение финансового цикла составило 225 дня, что отрицательно характеризует организацию денежных потоков на предприятии.

Таким образом, для оптимизации денежных потоков предприятия необходимо: - учитывая неустойчивое финансовое положение предприятия более пристально изучать варианты финансирования капитальных вложений;

- синхронизировать денежные потоки;

- для проведения указанных мероприятий организовать финансовую службу.

Список литературы
1. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. - Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности . - М., 2009.

2. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2010.

3. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПБ.: Питер, 2010.

4. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006.

5. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. - М.: Проспект, 2007.

6. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации . - М.: Финансы и статистика, 2007.

7. Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия. - М.: ЮНИТИ, 2009.

8. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. - М.: Академический проект, 2007.

9. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2010.

10. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях формирования российской экономики. - М.: Финансы и статистика, 2010.

11. Сосненко Л.С. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: КНОРУС, 2008.

12. Титов В.И. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия . - М., 2009.

13. Чернышова Ю.Г., Чернышев Э.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия . - М., 2009.

14. Шадрина Г.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности . - М.: Благовест-В, 2008.

15. Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России . - М.: ДИС, 2009.

Размещено на

Вы можете ЗАГРУЗИТЬ и ПОВЫСИТЬ уникальность
своей работы


Новые загруженные работы

Дисциплины научных работ





Хотите, перезвоним вам?